中国人民银行上调公开市场操作利率和借贷便利利率 并非央行加息

摘要：北京时间3月16日凌晨，美联储第三次加息，将联邦基金利率调升至0.75%-1%，美债收益率却应声回落，海外市场的反应仿佛美联储“加了一个假息”。而时隔不到8个小时，中国人民银行也上调了公开市场操作利率和借贷便利利率，并且称之为随行就市之举，并不算是加息。

（中国人民银行 来源：金色财经）

➣海外宏观经济

美联储将联邦基金利率提高25个基点至0.75%-1%，对2017-18年加息路径保持不变，美联储的会议纪要及主席耶伦在会后的新闻发布会表态均偏向鸽派，致使美债收益率大幅下行10个基点，10年期美国国债到期收益率至2.5%。

美国PPI同比增长2.2%，CPI同比增长2.7%，双双创下2012年3月以来最大增幅。

➣国内宏观经济

2017年1-2月工业增加值同比增长6.3%，固定资产投资同比增长8.9%，民间投资同比曾长6.7%，基建投资同比增长21.26%，房地产投资同比增长8.9%，均超出市场预期；但同期社会零售销售同比增长9.5%、发电量同比增长6.3%不及市场预期，汽车销售额大幅下滑拖累零售销售数据，中小火电厂关停导致市场高估1-2月发电量增速。

总体而言，2017年首期宏观经济数据表现仍堪称亮眼，三四线城市房地产和消费表现较好，但随着PPI见顶回落，后期各项名义数据增幅将受到较大影响。

➣行业经济

2017年1-2月，房地产销售面积同比回升至25.1%，但销售额同比增速却大幅下滑至26%，结合调控政策可以发现，当前房地产成交主要集中于房价较低的三四线非限购城市，房价的回落趋稳也主要靠三四线城市的成交贡献，热点城市房价仍然高居不下，购房者对于热点城市房价仍抱有强烈的上涨预期。

➣政策面

中国人民银行紧密跟随美联储，在8小时内即上调全线公开市场操作利率和借贷便利利率10个基点，其中隔夜SLF上调20个基点，同时央行发文表示存贷款利率不变，并非加息。

➣市场综述

上周央行净投放2430亿元，如我们所料，上周资金面逐渐收紧，人行周四紧随美联储提高了公开市场操作利率，当日银行间市场拆借资金利率随即抬升，本周资金面料将持续趋紧。

利率债到期收益率整体下行，10年期国债到期收益率下行10个BP至3.3124%，10年期国开债下行12个BP至4.0891%。国内债市受CPI不及预期和美联储“鸽派加息”影响，收益率大幅下行，但考虑到后市资金面趋紧、MPA考核趋严和楼市调控等综合因素，收益率将出现震荡上行的局面。

沪指上涨0.77%，收于3237.45点；商品市场原油价格上涨1.3%，略有回调。

人民币兑美元中间价上周升值72个基点，收于6.9085，美联储加息尘埃落定，美元指数和美债收益率双双下跌，推升人民币对美元走强，CFETS人民币汇率指数录得93.32，按周跌0.91。