免责声明:金色财经所有资讯仅代表作者个人观点,不构成任何投资理财建议。请确保访问网址为(jinse.cn) 举报

    国家统计局公布中国1-2月全国规模以上工业企业利润数据表现喜人

    本周一国家统计局公布中国1-2月全国规模以上工业企业利润数据,同比增长31.5%,比去年加快23个百分点。主要行业利润中黑色金属冶炼和压延加工业增长21.1倍,石油加工、炼焦和核燃料加工业增长1.3倍,有色金属冶炼和压延加工业增长1.2倍,是同比增长最快的三个行业。分所有制看,国有控股企业利润显著改善,同比增长1倍,起到主要带动作用,股份制企业实现利润同比增长33.6%,也表现喜人。

    摘要

    ➣海外宏观经济

    美国2月新屋销售数据大超预期,环比增长6.1%;废除医保法案投票遭搁置,市场普遍担忧特朗普的财政刺激将受阻于国会而不能落地,美债收益率大幅回落。

    英国2月CPI同比增长2.3%,核心CPI同比增长2%,主要受益于油价回暖和英镑贬值,英国通胀创下三年来新高并突破英格兰银行的通胀目标,市场开始预期英国央行将于2018年前开启加息周期。

    ➣国内宏观经济

    人民银行行长周小川在博鳌论坛上发言表示,本轮政策周期接近尾声,货币政策将不再像过去那样宽松,货币政策收紧流动性已经开始,但将是个渐近的过程,同时认为现在谈再通胀又为时尚早。

    ➣行业经济

    2017年2月铁路货运量同比增长19.4%,1-2月累计同比增长14.5%,增速创下历史新高,中国GD[一季度增速或将突破7%。

    ➢政策面

    据媒体报道,央行要求一级交易商交易员签署保密协议,不得向市场透露央行操作的量价情况;

    上周四,证监会、银监会同时表示,强化监管沟通,增加透明化,杜绝监管套利。

    ➣市场综述

    上周央行净投放800亿元,上周一、二由于转债缴款因素,资金面异常紧张,少数机构出现违约,周三过后,短期资金趋于宽松,但跨季资金价格仍然处于高位;本周2900亿逆回购到期,预计跨季资金价格仍将高居不下。

    利率债到期收益率整体下行,10年期国债到期收益率下行6个BP至3.2529%,10年期国开债下行3.5个BP至4.0536%。国内债市无惧资金面紧张和MPA考核压力继续下行,交易盘十分踊跃,但市场参与者普遍预计短多长空。

    沪指上涨0.99%,收于3269.45点;商品市场原油价格上涨1.56%,布伦特原油上周收报51.14美元。

    人民币兑美元中间价上周升值209个基点,收于6.8876,美元指数和美债收益率持续下跌下跌,推升人民币对美元走强,CFETS人民币汇率指数录得92.91,按周跌0.41。

    利润大幅好转,周期仍未见顶

    本周一国家统计局公布中国1-2月全国规模以上工业企业利润数据,同比增长31.5%,比去年加快23个百分点。主要行业利润中黑色金属冶炼和压延加工业增长21.1倍,石油加工、炼焦和核燃料加工业增长1.3倍,有色金属冶炼和压延加工业增长1.2倍,是同比增长最快的三个行业。分所有制看,国有控股企业利润显著改善,同比增长1倍,起到主要带动作用,股份制企业实现利润同比增长33.6%,也表现喜人,私营企业利润同比增长14.9%,较上期上升10.1个百分点,结束了自去年6月以来的持续回落。

    企业杠杆有所回升。1-2月工业企业资产负债率为56.2%,同比下降0.6个百分点,但较去年12月上升0.4个百分点,这是自2016年4月以来首次上升。在价格回升的背景下,企业主动扩张负债,表明信心有所增强。

    制造业利润增速大幅改善是本期数据中的亮点,同比增长26.7%,表明利润复苏已从上游行业向中游传导,结合同期工业增加值数据,需求回暖叠加价格上涨,令中国经济短期复苏仍有一定持续力。

    从另一个方面来看,电力、热力生产供应业受到原材料价格大涨,以及电价管控的原因利润大幅下滑,同比萎缩39.3%,预计电价放开管控或者涨价即将到来,将导致PPI的高企逐步向CPI传导。工业企业降成本仍在继续,并且降幅加快,但随着货币政策边际收紧,企业债利率上升,企业财务成本和利息支出均将显著回升,制约利润进一步大幅改善的空间。

    我们认为,本期规上工业企业利润数据的大幅好转主要源于价格上涨,然而剔除价格上涨因素后仍仅仅表现为弱势复苏的态势,实际库存回补力度也不及名义数据的变化,但我们认为这意味着企业实际补库存仍有较大的空间,经济短周期复苏仍未结束。若当下数据脉冲型冲高,则后续极易由于库存过高而抑制生产。而从货币因素的角度考虑,库存造成的机会成本在逐渐上升,叠加美联储将于6月加息,我国将大概率跟进加息,则二季度末或为本轮周期的高点。

    图1:库存持续回补

    (库存持续回补线形图 来源:金色财经)

    (库存持续回补线形图 来源:金色财经)

    图2:房地产高频数据持续走低

    (房地产高频数据持续走低线形图 来源:金色财经)

    (房地产高频数据持续走低线形图 来源:金色财经)

    图3:煤耗增速持续反弹

    (煤耗增速持续反弹线形图 来源:金色财经)

    (煤耗增速持续反弹线形图 来源:金色财经)

    图4:工业企业利润同比增速大幅上升

    (工业企业利润同比增速大幅上升线形图 来源:金色财经)

    (工业企业利润同比增速大幅上升线形图 来源:金色财经)

    图5:猪粮比价持续回落

    (猪粮比价持续回落线形图 来源:金色财经)

    (猪粮比价持续回落线形图 来源:金色财经)

    图6:农产品价格迅速下挫

    (农产品价格迅速下挫线形图 来源:金色财经)

    (农产品价格迅速下挫线形图 来源:金色财经)

    图7:焦煤震荡下行,螺纹钢重挫

    (焦煤震荡下行,螺纹钢重挫线形图 来源:金色财经)

    (焦煤震荡下行,螺纹钢重挫线形图 来源:金色财经)

    图8:航运指数持续回升,CRB指数大幅回落

    (航运指数持续回升,CRB指数大幅回落 来源:金色财经)

    (航运指数持续回升,CRB指数大幅回落 来源:金色财经)

    jinse.cn 0
    好文章,需要你的鼓励
    jinse.cn 0
    好文章,需要你的鼓励
    参与评论
    0/140
    提交评论
    文章作者: / 责任编辑:

    声明:本文系金色财经原创稿件,版权属金色财经所有,未经授权不得转载,已经协议授权的媒体下载使用时须注明"稿件来源:金色财经",违者将依法追究责任。

    提示:投资有风险,入市须谨慎。本资讯不作为投资理财建议。

    金色财经 > 钱朝大司农 > 国家统计局公布中国1-2月全国规模以上工业企业利润数据表现喜人
    • 寻求报道
    • 金色财经中国版App下载
      金色财经APP
      iOS & Android
    • 加入社群
      Telegram
    • 意见反馈
    • 返回顶部
    • 返回底部