日本工业生产改善 美元兑日元中线转趋下行

金色财经讯-昨晨日本央行公布利率决议及新闻发布会，决定维持-0.1%的利率不变，维持每年80万亿日元的购债步伐不变。本次日本央行虽仍强调日本经济仍缺乏实现2%通胀目标的动能，长期通胀预期依然疲软，经济及物价仍面临下行风险，但在季度报告中，日本央行提出日本很可能在2018财年前後实现2%通胀目标，较近年日本央行对国内通胀预期的看法正面。另外，日本央行的经济评估可算是九年来最乐观，除上调了对未来两年GDP增速的评估，称日本经济转向温和扩张外，还指出日本出口丶工业产出维持上行趋势，部分原因是由於海外需求的增长，让日本央行对出口复苏有信心。

事实上，日本制造业采购经理人指数 (PMI) 从 3 月的 52.4 上涨至 52.8，保持在 50 的荣枯线以上，明显从此前紧缩工业生产的状态开始逐渐扩张。今晨公布的消费者物价指数年率(三月)为0.2%，连续5个月维持在0%之上，暂时避过通缩的阴霾。就业数据也整体向好，3月份失业率2.8%，略优市场预期的2.8%丶3月份的求才/求职比(每月提供的工作岗位除以求职者人数的比率)达到1.45，优於预期的1.43。所以日元汇价从3月份115高点曾下试过108.56，主要原因就是日本经济正在改善的势头当中，而并非坊间所说的避险需求提振。近期美股丶欧股在法国总统初选之後陆续创新高，但美元兑日元只从108.80反弹至最高111.80，避险需求减退并没有带动日元大幅下跌，反映近月背後的买盘并非由避险需求主导，美元兑日元倾向中期进入下跌浪。

除此以外，昨天文章也到美国的税改方案。市场普遍认为，这份史上最大的税改方案从本质上来说与去年秋季所说的并无二异，税改细节将在未来“合适的”时候公布，还需要国会批准才能通过，所以暂时对美元的支撑作用有限。在美国利率正常化预期没有大幅改变的情况下，预料美元指数暂维持窄幅横盘整理格局，波动范围约98.50 － 100。

（美元兑日元日线分析图 来源：金色财经）

日线图上，美元兑日元在3月22日时跌破了111.50的中线支撑後，反映汇价中线已转入下行趋势，虽曾在3月底一度反弹至112.20，最後很快再次下跌。及至4月17日，美元兑日元曾触及250日均线後开始反弹，本周重新回到111.50 － 70 前支撑变阻力的区域，加上刚好到达50日均线阻力位置，汇价初步已有反弹完结的迹象。若今天美元兑日元未能重拾升势及升穿50日均线阻力，并且晚上美东收盘走低的话，同时配合CCI亦未能升至100阻力以上来判断，美元兑日元最近一周的反弹浪很有可能在上日已结束，短期内未必有力再挑战112.20位置，而且下方的上升缺口(109.40 － 70)被回补的机会很高。策略上，宜在50日均线阻力以下逢高做空，止损设在112.20，目标放到250日均线108.50的支撑位置。