李慕空.投资关于风险控制、安全边际的问题,止损也是同样重要

  “金融大鳄”索罗斯在《索罗斯谈索罗斯》一书中回忆说,1944年是他人一中最快乐的一年,“我这样说是令人奇怪的,甚至会冒犯别人,因为1944年那是大屠杀的那一年,对一个14岁的男孩儿,那是一个人难得的激动人心的神奇经历。这是很有影响作用的,因为我从长辈那里学会了生存的技巧。这与我的投资生涯是有必然联系的。”这位犹太人索罗斯从小经历了“二战”法西斯的追杀,在恐惧和刺激中渡过了童年,形成了 独特的“生存技巧”他父亲教给他一些有关生存技巧的宝贵经验:“冒险没有关系,但当承担风险时,不要赌上全部有产。”在1992年的“英镑风暴”一战成名后对记者说:“我渴望生存,不愿意冒毁灭性的风险。”

李慕空.投资关于风险控制、安全边际的问题,止损也是同样重要

  

  期货、股票、外汇市场成功的人都是只有3%,这些期货、股票顶尖大师的故事,他们都 有一个共性是,就是尤其注意风险控制。共性就是说所以成功的人必须遵守的原则,所以你要想成为一个成功的投资者,就一定要遵循“风险控制”原则。

  

  鳄鱼原则

  

  成功的操盘手都遵循简单的交易原则---“鳄鱼原则”。该原则引自鳄鱼的吞噬方式:被咬的猎物越挣扎,鳄鱼的收获就越多。如果鳄鱼咬住你的脚,它等待你的挣扎。如果你用手帮忙挣脱你的脚,则它的嘴巴会同时咬住你的脚与手臂,你越挣扎,便咬得越多。所以, 万一鳄鱼咬住你的脚,你惟一生存的机会就是牺牲一只脚,壮士短脚。当你在市场中被套,惟一的方法就是马上止损,无论你亏了多少,你越是加码就将套得越多。

  

  顶尖的投资大师都认识到,在市场中赔钱是交易的组成部分,关键是你明天有实力继续交易。

  

  华尔街顶尖短线炒手马丁.舒华兹有一次做空SP500指数期货,由于共和党选举获胜,SP500股票期货指数快速地上升,马丁.舒华兹受个人的情绪控制,一路加码放空,到最后涨停还要加码,当天的亏损达到超纪录的100万美元。当天晚上在他太太和老师的疏导下,认识到:“只有先平掉原来的空头持仓,回到没有持仓的中立状态,这样你才能看清市场情况。并且做空也违背了自己的交易原则,移动平均线等指标都指示的是买入信号。”第二天果断平卜N顾穑孤矶?舒华兹重新回复理性,冷静地分析市场,在当月就将大部分的亏损弥补回来了,损失剩下5.7万美元了。在出现巨额亏损的情况下,人会变得极度困惑,失去理性的时候他太太和老师在扮演一个非常重要的角色,关键时刻拉了他一把,避免越陷越深。投资者在平时也需要一个这样一个充当“教世主”的人,当你在情绪失控的时候拉你一把。

  

  如果发现弄错了,就应立刻纠正

  

  在1987年10月19日股市崩盘的前一天,索罗斯量子基金首席基金经理斯坦利.德拉肯米勒犯下了令人难以置信的错误,由彻底做空股票转为130%的彻底做多股票,但在该月终了时他还是赚了,为什么?当他认识到他错定了的时候,他就在10月19日开市后第一个小时内果断地把所有的多头头寸平了仓,而且反手做空。如果他当时心胸狭窄一些,为了保留自己的面子,面对与己不利的证据仍维持自己原来的头寸,或者拖延等待,希望看看市场能否恢复的话,他就会遭受巨大的损失。这种善于承认错误,并毫不迟疑,毅然决然寻作出相应反应的能力,是一个伟大交易员的标志。

  

  很多投资者对止损一直抱有抵触心态、回避心态和共同阵线心态。这3种心态投资者是导致没有止损的主要原因,如果投资者没有明确理解好,错误只能是一犯再犯,到死都不会改的。“抵触心态”是投资者在进入期货、股票、外汇市场时都是想来盈利的,不是想来亏损的,但是你想任何一个行业都有风险,就是吃饭这么简单的事情都有可能被骨头卡喉咙,做实业同样有风险,在美国发达的市场经济国家,每天倒闭的公司和新注册的公司一样多,古语“有人辞归故里,有人连夜赶科场。”而且实业一旦投入,就很难止损。很多投资者都是从实业积累了原始资金后再进入股票、期货、外汇市场,没有理解这个市场的特性,还是按照搞实业的思维模式。我有个做股票的朋友,搞酒楼几百万的投入,生意不好,首先装修、设备转手的时候就亏掉了一大笔,最后只剩下几十万出来。要想在市场中生存,就一定要按照赢家的思路,及时地止损,别和你的亏损投资谈恋爱。

  

  “回避心态”是失败的投资者中风险控制的主要心结,绝大部分投资者在小亏5%、10%的时候就没有止损,到亏损逐步扩大到20%、30%、50%的时候不更舍不得止损了。最后的下场只有扫地出局。笔者接触很多投资者都有一种自欺欺人的想法,期货、股票我不平仓或者卖出,只是浮动亏损,无所谓,但是实际上浮动亏损和实际亏损是一样的,都记录你自己真正拥有的资产。

  

  还有一种“抱着一起死共同阵线心态”,投资者在亏损的时候在,我身边的投资者也被套了,庄家也被套了,怕什么,顶多大家一起亏损。还有些投资者在交易场所大声地说,我套这么多,你们套这么少怕什么。这种消极的心态在投资者间相互蔓延,也是导致投资者没有及时止损的原因。

  

  在华尔街被誉为“风险管理大师”的莱利.海特管理的投资基金一直保持很低的亏损率,公司的收益率平均年增长超过30%,按年度结算,最低的一年也赚了15%,如果以连续12个月作为结算期,亏损亦不超过计划的1%。在高风险的期货行当是少有的。

  

  莱利海特从三个角度分析风险:面对风险、控制风险、回避风险。面对风险。在出现风险的时候马上及时处理,不能拖延。投资行业有名行话:“不怕错,最怕拖”。

  

  在控制风险方面,莱利.海特认为不管你了解多少情况,心中多么肯定,总还是有错的可能,所以随时要有准备。所以风险控制一定要严格,决不要把身家性命押上去,对最坏的结果有所准备。莱利.海特的一位现今世界上最大的咖啡炒家朋友,他清清楚楚地知道咖啡的运输过程,与主要的咖啡出产国的部长都甚有交情,或以说对基本的因素及有关资料了如指掌。有一次请莱利.海特到他伦敦的处所去做客,席间的酒酣耳热,乘兴问莱利.海特:“海特,你怎么可能比我更懂得咖啡期货呢?”海特回答说:“没错,我对咖啡一无所中知,连喝都不喝。”“那你怎么做交易呢?我只看有多大风险。”那老兄不大相信,又问了不下5次,每次海特都是说“控制风险”。三个月后,那位朋友做咖啡期货赔掉了一亿美元。看来海特的话他是没听进去。除了面对风险和控制风险,更重要的是主动回避风险,莱利.海特的方针是平稳中求增长,波涛汹涌的市场,虽然是很多人期待的机会,但并非理想的投资对象,当你把握不好就变成是无限的。所以“宁愿错过机会,亦不想去冒受不必的风险。”这是笔者的第一教条。莱利.海特的心得归结成两名话:

  

  1、你如果不投资,就不可能会赢。

  

  2、你如果把筹码全输光了,就不可能再赌。

  

  这里笔者花费大量的笔墨分析投资者没有止损的心态,其实学习止损的方法一点不难,难就难在观念的转变。有名的清官海瑞,由于观念的问题,做出非常荒谬的事情:海瑞5岁大的女儿从一个男仆人手里拿点心,海瑞认为违反了封建礼法中“男女授受不亲”,大发雷霆,竟然将只有5岁的女儿逼得绝食而死,简直没有人性。这个故事说明人的观念不彻底改变,什么事情都做得出来的。对于期货、股票、外汇市场的止损的观念也是需要彻底得改变,才能在市场中生存、获胜。

  寄语:投资是一个完整体系包括投资理念 ,投资心态 ,资金管理 ,风险控制 ,投资策略 ,操作系统。一个投资体系正常运转需要专业团队完备制度和科学流程。一两单的收益并不能帮助你成就什么,而一个具备以上条件的团队肯定是能帮助你得到什么。

  

  撰稿/李慕空:

  

  微.(∨.LMK18202)

  

  公众/李慕空

文章作者: 晓艺论金 我要纠错
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