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InsurAce协议的DeFi保险之探索

保险协议是DeFi不可或缺的乐高

DeFi被攻击的事件已经累见不鲜了,未来还会继续发生,这一点无需赘述。保险会是DeFi领域的持续存在的重要需求。

按照目前的市值看,整体DeFi的市值大约近1000亿美元,锁定资产超600亿美元,这个规模已经不小了,即便DeFi保险需求市场达到锁定资产量的10%,也有60亿美元的市场规模。这意味着未来DeFi保险的市场需求不小,且会随着DeFi的增长而增长。

(当前DeFi的整体规模,Coingecko)

目前的DeFi处于发展的初级阶段,DeFi的目标远不止是千亿美元级别。不过,要想真正扩大DeFi的规模,保险是必不可少的乐高。因为安全的需求始终是资金的最重要需求。

阻碍DeFi保险发展的主要障碍

  • 高费用

阻碍DeFi保险发展的最主要障碍之一是保险费用。当前,不少DeFi保险的费用是比较高的。本来参与DeFi的资金大多是偏好高风险的,如果保险费用过高,很多资金可能就不太愿意购买保险。这不利于DeFi保险需求的释放。

如果保险需求无法释放,那么DeFi保险市场就无法扩展。因此,高费用是阻碍DeFi保险发展的最主要的障碍之一。高费用,除了gas费用之外,更主要的是保险费用本身,这一点目前很少有DeFi保险有比较完美的解决方案。

(部分DeFi协议保费过高,Nexus Mutual)

  • 需要许可

像Nexus Mutual的用户获得保险服务需要完成KYC验证,且全球有很多国家是不具备获得其服务资格的,目前有日本、印度、墨西哥等17个国家无法获得其服务。这把很大部分的DeFi用户挡在门外。

  • 保险容量低

如果我们去Cover或Nexus Mutual上看,有很多协议的保险容量很低,也就是说,它能够提供保险服务的资金很低,在Cover上有很多协议连100万美元的保险容量都不到。这很难为有需求的用户提供服务,不利于DeFi保险市场的扩展。

(部分协议的保险容量过低,Nexus Mutual)

  • 新项目无法获得保险服务

很多新的DeFi协议有保险服务的需求,但其用户往往无法获得保险服务。这也不利于DeFi的发展,也不利于保险市场规模的扩大。

目前DeFi市场超过200多个项目,而在Nexus Mutual上提供保险服务的大约有70多个DeFi协议。也就是说,剩余大约70%左右的DeFi协议用户无法获得其保险服务。

  • 无跨链的保险

目前保险往往只是为一条链上的主流DeFi项目提供服务,暂时还无法提供跨链的DeFi保险。随着波卡、阿童木等多链生态的崛起,跨链保险的需求会越来越多,但没有得到满足。

  • 保险产品单一

目前DeFi保险主要是关于合约安全方面的保险,而用户的资产安全需求有很多,未来可以开拓更多的保险产品。

  • 风险管理欠缺

比如如何应对保险平台自身被攻击?资金过于集中到几个大的协议中,如何分散风险?如何通过专业的评估来管理索赔?

  • 资本利用效率不高

一些DeFi保险产品的资本利用效率不高。注入资金池的资金并没有得到充分利用,闲置率过高。此外,还需要充分考虑承保方的收益可持续性。对承保方来说,他们提供了承保资金,如果其收益不如其他DeFi协议的质押收入,那么,这种模式很难持续。

从上述看, DeFi保险市场远不完美,还有很多可以改进的空间,这意味着,保险协议还会不断迭代。而我们今天提到的InsurAce也是一家DeFi保险协议,它最核心的不同点在于其“组合保险”模式以及投资和保险的协同。

InsurAce的DeFi“组合保险”探索

在当前的多数DeFi保险市场,当用户购买保险时,都是按单个协议进行购买。比如当用户进入Nexus Mutual,用户选择其中的一个协议,输入自己投保额度和期间等,之后可以获得报价并进行购买,还有一个前提是需要完成KYC验证。而在InsurAce,从它的测试dApp来看,用户可以按照自己的需求,无须KYC,可一次性选择多个DeFi协议进行投保。

(InsurAce的dApp测试界面,InsurAce)

例如,用户可以自由选择Uniswap、Compound、Alpha等进行投保,输入保额、期间,InsurAce协议的dApp会给出保费报价,如果用户觉得合适,进行购买即可。此外,InsurAce的组合保险也可以根据两个维度进行选择:可以根据协议的业务类型进行,例如借贷、DEX、预言机、衍生品等;也可以根据协议的风险级别进行选择,不同的协议具有不同的风险级别,也有不同的保费级别。

InsurAce的“组合保险”模式,有三个好处:

  • 分散化风险

InsurAce协议中的承保资金池并不是针对单个协议,而是面向整体的多个协议。通过提供“组合保险”,可以为承保的投资者分散化风险。

  • 降低保费

根据InsurAce的白皮书,它会开发出独有的保险定价模式,以降低保费。此外,它还计划通过投资收益来降低保费。

  • 方便操作

InsurAce可以让用户获得打包的DeFi协议保险服务,而无须一个个地进行投保。

也就是说,InsurAce的“组合保险”模式,试图解决供应方和需求方的关切问题,降低承保方的资金风险,降低购买保险方的费用。

根据InsurAce项目方的测算,由于其采用了“组合保险”模式,根据其购买的组合保险协议的不同,跟Nexus Mutual相比,大约可以节省20-50%左右的保费。如果未来落地实践后,能达到这种级别的节省,意味着两个事情:一是有机会扩大DeFi保险市场规模,因为更多的用户用得起;二是会对Nexus Mutual产生压力,促使其迭代升级,从而推动DeFi保险市场的整体发展。

按照InsurAce的“组合保险”模式,后续甚至可以考虑跨链的“组合保险”,可以在一个应用上挑选不同链不同协议的保险,也就是说,可以一键式地为以太坊、波卡、阿童木等链上资产提供保险服务。这对于用户的资产管理来说,可能是一个很大的方便。同时,随着DeFi资产管理服务的兴起,这些资产管理服务协议,也有极大的DeFi保险需求,如果存在这样的跨链的DeFi保险服务,那么,对于它们来说,也利于提升其资产管理服务的质量。

InsurAce的DeFi保险“协同”

在InsurAce的模式中,不仅有传统保险用户和承保用户,还有投资者用户。投资者用户通过其投资的入口,可以选择不同风险级别的产品。这些投资产品会得到InsurAce上的保险服务。不仅有保险服务,还会获得投资收益和INSUR代币的激励。

此外,“保险资金池”中可利用资金也会投入到“投资资金池”中,这部分闲置资金可用来赚取更高的收益。与此同时,保险资金池还可以为投资资金池提供保险服务,从而实现协同。

通过这样的方式,投资池的资金带来的收益,可以提供补贴,可以进一步降低保费。而为资金池提供保险,也可以为保险池增大保险的业务,增加保费收益。

通过这种共生协同的模式,让保险和投资产生一种相互支持的关系。而这种模式的核心在于,它可以通过降低保费,吸引更多的保险需求方参与进来,同时,它也激励用户参与投资服务,而该投资可以自带保险功能,可以在保证相对收益的情况下,获得更大的资金安全。

(InsurAce的保险和投资协同,InsurAce)

当用户在保险资金池中存入承保资金,除了保费收益,还可以获得INSUR代币的激励以及可能的投资收益。同时,当一位保险的需求用户购买InsurAce的保险之后,虽然支付了保费,但可以获得INSUR代币激励,如果INSUR代币价值提升,会降低其购买保险的成本,尤其是早期参与者。此外,一旦出现理赔事件,也可以通过程序获得相应赔偿。

InsurAce对于DeFi保险市场可持续性的考量

DeFi保险市场最终能不能发展起来,除了不断增加的DeFi资产有天然的安全需求之外,还有很重要的是,承保方能不能获得其资本的较高收益率,保险用户能不能承担起保费费用。这里需要一个均衡。

一个可持续的保险市场,必须照顾双方的利益。如果不考虑承保人的利益,单纯降低保费,即便能够吸引更多的保险用户购买保险,但如果长期的收益率得不到保证,例如长期低于Compound、Aave、Yearn、Alpha等协议的收益,那么,承保人的意愿会逐步降低,进而使得保险容量降低,让保险市场不可持续。同样,如果保费过高,保险需求用户也会考虑其承受能力,也会降低购买保险的需求,这种情况下,保险市场也无法持续。

InsurAce的解决方案是:通过INSUR代币的补贴,为保险用户和承保方提供一定的补偿;通过将保险资金池中的自由资本进行投资为承保方提供收益,并降低保费;通过“保险”服务吸引投资者资金,通过投资进一步为双方提供更多的收益机会。

这意味着,在InsurAce上存入资产承保,相比于传统DeFi理财,它还有两重激励:INSUR代币和投资收益;在InsurAce上获得保险服务,除了支付常规保费之外,还可以获得代币补贴,从而降低保费。

InsurAce的落地框架

在InsurAce的整个落地框架中,主要组成包括了保险产品、承保资金、投资、SCR挖矿、保险定价、风险管理、理赔评估、DAO治理等。

  • 技术架构设计

首先是它的前端界面,直接面向保险用户、承保人、投资者、社区成员、咨询委员会等参与者。这些参与者可以购买保险、提供保险资金、投资、赎回、投票、索赔等。在这些操作的背后是协议机制,它由各种机制组成,如保险池资金模型、定价模型、风险模型、投资模型、代币模型等。协议的机制是基于以太坊构建。此外,它需要预言机的喂价服务以及跨链基础设施等。

  • 资本模型

InsurAce的资本模型采用了“EIOPA的可偿付II”模型,也是欧盟采用的保险和再保险制度,它对保险业务有一个规范的要求,以确保对保单持有人和收益人有足够的保护。这种模型会通过定量和定性的方法来评估保险业务的“整体偿付能力”,它要求企业进行合适的风险管理。

它有两个关键指标,一个是SCR(可偿付资本要求)以及MCR(最低资本要求)。SCR确保保险公司可以在未来12个月内有能力履行其义务所需资本的至少99.5%,而MCR则代表未来12个月内85%的资本充足率的阀值。

(InsurAce的EIOPA可偿付II模型,InsurAce)

  • 定价模型

定价模型是保险产品的核心。当前DeFi保险很大程度上根据其特定协议的质押资产量来确定其保费。这不利于保险业务的发展,因为它无法做到充分的风险评估。InsurAce则采用基于精算师的定价模型。其风险评估在“组合保险”的级别上进行,它参考精算中的“总损失分布”模型思想以及组合级别的预期损失,在给每个协议的风险进行评分的同时,也得出整个组合的精算定价。在给定的时间窗口内,它会考虑索赔数量、风险暴露数量等,这些数据会用于模型训练,如频率模型和严重性模型。频率模型主要关注给定时间内发生特定数量损失的概率,而严重性模型则关注损失金额的分布、承保金额限制等。

通过这两个模型的成长,将其组合起来以形成对“总损失”问题的正确评估,然后将其纳入风险考量,并最终得出保费的范围。当然,在启动时,会采用自定义的参数,不过随着数据的积累,会不断完善模型,甚至可以采用机器学习的方式来不断优化模型和参数。

  • 风险管理

InsurAce在风险管理方面,引入了三步评估的方法。首先是专家评估,InsurAce有一个咨询委员会,主要负责对新协议进行专业的风险评估,其中包括协议审计、代码分析、创始团队背景、历史记录、跟现有黑客事件的相关性等。此外,也会跟专业安全审计公司合作。其次是社区评估,由社区的自愿者在咨询委员会评估的基础上进一步评估,参与的用户会获得INSUR代币奖励。最后是持续的更新,会根据收集的数据和信息不断评估并调整其风险等级。

  • 投资

InsurAce的客户可以通过两个方式获得投资收益,一是直接从投资入口投资,一是通过为保险池提供资金,这部分资金中的一部分可能会成为自由资金,在可偿付的前提下,可以将闲置资金用于投资,从而获得收益。InsurAce的投资会根据用户的风险偏好投入到不同的DeFi产品中,比如可以建立类似于Yearn的流动性挖矿,也可以进入借贷协议以获得相对稳定的收益等。

其资本的充足率是根据SCR来定义,SCR挖矿根据保险池中资金充足状态进行动态调整代币激励的数量,从而利于降低风险或降低保费。

  • SCR挖矿

SCR挖矿不仅是InsurAce的代币发行模式,也是引导出其系统流动性,并将保险用户、承保人、投资人跟InsurAce生态绑定在一起的重要机制。

参与者将其资金质押进入资金池,即可获得INSUR代币的奖励。所有注入的资产会有风控管理,它会动态调整SCR(可偿付资本要求),同时,将剩余的自由资产用于投资,以提升收益并降低保费,从而扩大市场规模。

InsurAce通过INSUR代币来调节其质押资金的流向,当保险资金池的资金不足时,会提高保费,并增加INSUR的奖励数量,同时降低投资方面的INSUR代币奖励,这两者之间有一个常数,是此消彼长的关系,从而形成一种均衡。当保险资金池资金充足,则可以给投资方面更多的代币奖励,以吸引资金流向投资。

  • 索赔

索赔依赖于评估,而评估主要依靠咨询委员会和社区评估者。社区评估者需要质押资金,以防止其作恶。当然社区质押者也会因为其贡献而获得代币奖励。

InsurAce引入定量方法进行索赔处理。具体来说,咨询委员会会对索赔事件进行调查并提出索赔金额。索赔金额从0-100%之间,0%表示拒绝,100%表示全额赔偿,两者之间则表示部分赔偿。

当咨询委员会将其提案提交给社区之后,需要经过如下流程:

1.提案需要社区评估者的投票通过,这里需要设定达成共识的门槛。

2.如果提案未能通过,该提案会由INSUR代币持有人进行投票。这里也需要达成共识才能通过。

3.如果INSUR代币持有人投票仍然未能通过,则由咨询委员会提供最终结果。

如果提案通过,产生理赔,则InsurAce会向理赔申请人发放索赔金额,并进行公示。

(InsurAce的索赔流程,InsurAce)

  • DAO治理

跟所有DeFi项目一样,InsurAce也有DAO治理。在InsurAce的DAO治理中,其关于用户资产的使用最终由社区来决定;社区会参与到InsurAce协议的升级迭代中来,包括功能升级、产品路线图、底层机制的优化等。

InsurAce的DAO治理包括社区治理和咨询委员会的治理。社区由INSUR代币持有人组成,社区可以对任何提案进行投票赞成或反对。咨询委员会则由InsurAce核心开发者和第三方组成,他们在技术、保险、合规性等方面具有专业知识。咨询委员会由于其专业性,可以进行提议,并对提案进行专业性的分析和执行相应计划。

在InsurAce的DAO治理中,持有INSUR代币代表投票权,投票结果会考虑法定人数、投票权重、多数票等因素。一般社区提案由InsurAce协议的参与者提出,由咨询委员会进行初步审核,并提出专业意见供社区参考,然后进行成员投票,并得出明确的结论。根据结论,InsurAce项目团队会进行实施并披露。

InsurAce协议的价值捕获

INSUR是InsurAce协议的治理代币,会用于生态引流和保险理赔等场景:

  • 对保险用户、承保方、投资者用户的行为给予一定的代币奖励,以此引导出保险市场。

  • 在索赔事件中进行投票。

  • 索赔评估者质押。

  • 对InsurAce的协议提案进行投票。

  • 社区激励。

InsurAce协议可以捕获部分保费、部分投资收益。协议捕获的价值将用于支持开发、代币回购与销毁、社区激励或生态协作等。

DeFi保险的探索不会停止

由于DeFi在不断发展,而DeFi保险是DeFi发展的必不可少的乐高。DeFi保险会随着DeFi的探索而不断升级迭代,未来还会有更多的DeFi协议不断迭代升级。InsurAce的“组合保险”的模式探索之路值得关注。

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