起底金融业如何契合区块链 | 哈希世界研究院

泛金融领域联盟链和私有链为主,智能合约技术的应用较为成熟,未来区块链在泛金融领域的应用前景好。哈希研究院就金融业如何契合区块链进行系统研究,金色财经作为支持机构对成果予以展示,以飨读者。

作者:哈希世界  曹黎军、彭鹏、蒙绎泽、陈致佳、江泽武

哈希世界是聚焦区块链底层技术与应用场景的研究开发。

支持机构:金色财经

报告摘要:

区块链的技术优势和金融领域高度数字化的特点,使这两者结合能很好地解决金融领域现存的许多痛点。区块链支付确认的过程即清算和结算过程,没有后续人为的干预,在跨行、跨境支付方面可以减少交易时间,其与智能合约技术的结合有望催生新的交易市场。虽然区块链技术在金融领域的大规模应用还处在不断的探索进程中,但是目前国内外已经落地的区块链+金融项目也预示了未来区块链在金融领域不可替代的地位,能看到未来区块链在金融领域的大好应用前景。

1. 联盟链和私有链为主:金融行业对于自主可控的要求决定了身份认证、权限管理等模块是必不可少的,同时其受政策监管制约因素较强,决定了目前的公有链还不太适合作为金融机构解决方案,可以先从多中心化或者部分qu中心化开始,实现金融行业的信息共享。从交易频率、交易速度等角度出发,联盟链和私有链比较适合现在的市场需求。

2. 智能合约应用相对比较成熟:智能合约的应用范围非常广泛,包括zhong筹、资产管理、保险以及信贷服务等等,可以有效减少这些行业中人为审核和沟通的环节,减少沟通成本,使得一些流程化的过程自动执行,同时智能合约强制执行的特点也减少了违约风险,使得“去信任”的交易成为了可能。

3. 区块链+其他科技:单独使用区块链技术是非常局限的,需要结合大数据、云计算、人工智能、物联网等技术来赋能。比如在进行分布式数据存储的同时,将数据通过云计算的方式结合大数据的技术,在云端进行预测、实现数据分类等。其次,除了本身的一些金融数据以外,还有很多线下的部分,这部分需要结合物联网技术的发展,打通线下链上数据壁垒。

一、泛金融领域现状

1.1基本概念

金融(Finance)的内容可概括为货币的发行与回笼、存款的吸收与付出、贷款的发放与回收、金银或外汇的买卖、有价证券的发行与转让,以及保险、信托、国内、国际的货币结算等。从事金融活动的机构主要有银行、信托投资公司、保险公司、证券公司、投资基金、证券交易所等。金融行业市场容量巨大。根据中国人民银行发布的《2017年金融市场运行情况》,2017年债券市场共发行各类债券40.8万亿元,较上年增长12.9%;银行间市场信用拆借、回购交易成交总量695.3万亿元;银行间人民币利率衍生品市场累计成交14.4万亿元。而在互联网金融方面,2017年,中国网络资产规模接近3.5万亿,增长率25.6%;网络信贷余额规模为2.2万亿,增长63.7%;第三方支付综合支付交易规模154.9万亿,增长44.3%。

随着经济的发展和市场的扩大,对金融服务的需求也越来越多。紧跟经济发展的步伐,泛金融行业应运而生。相比于传统金融,泛金融行业范围更广,不仅包括传统金融,还包括与之密切相关、紧密相连的行业如资产管理公司、投资咨询公司以及会计师事务所等。总的来说,泛金融行业包括银行、保险、证券、股票、基金、资产管理、期货、信托、交易所、支付、小额信贷、消费金融、互联网金融等行业。

图1 泛金融行业图谱

金融是通过资金的运作从而创造价值。美国哈佛大学著名金融学教授罗伯特·默顿认为,金融体系具有六大基本功能:

1. 清结算和支付功能:金融体系为商品、劳务的交易提供了清结算以及支付手段。互联网金融兴起的一大亮点就是支付方式的巨大变化。

2. 融资和股权细化功能:金融体系可以通过合法的手段融合资金,使得资金从一方流转到另一方,在资金流转的过程中实现了资金的整合,即融资。融资对于大型项目的建设以及有发展潜力的企业而言是至关重要的。股权融资就是将大型投资项目划分为小额股份,以便中小投资者进行投资参与,这样的分配即实现了股权的细化。

3. 资源配置功能:单个投资者往往很难对市场投资环境以及公司投资预期做出合理的判断。金融中介机构承担了帮助投资者做投资决策的功能,分散了投资风险,优化了社会资本投资配置。

4. 风险管理功能:由于金融市场上交易成本和信息不对称性,金融投资存在高低不同的风险。金融体系可以对风险进行定价、交易、分散及转移。使得金融市场风险得到合理的分配。

5. 激励功能:这里的激励主要指的是股权问题。对于企业而言,如果其员工拥有企业一定的股票或股票期权,就能实现对员工的激励。

6. 信息功能:在金融市场上,筹资者可以获取各种不同融资方式的成本信息,投资者可以从获取投资品的价格以及价格影响因素的信息。

金融的本质是信用,因为有了信用,才能够在不同的时间地点以及不同的参与者之间进行资金的流通和配置。因此,金融业有着大量的这样的中介机构的存在,包括银行、第三方支付、资产管理机构等等。但是这种中心化的模式存在很多问题,中心化意味着各中心之间的互通成本高,沟通费时费力,运作效率低,并且中心化的节点容易找到攻击和篡改,数据不安全。

1.2泛金融领域存在的问题

金融体系发展至今,已经形成了稳定的规模和结构,在实际运作过程中,依旧存在一些有待改进的问题。

•   跨境支付周期长、费用高:金融行业承担着支付的功能。在进行商品及劳务交易的双方,根据情况的不同,可能有多种不同的支付方式。根据交易的主体方可以归结为直接和间接两类,直接支付即支付和收取行为同时发生,不需要第三方的担保或周转。间接支付即交易双方需要以第三方支付公司为中心,经过第三方公司的记账核算,才能最终完成支付。跨境支付由于双方地理位置问题、信任问题,都是需要第三方公司的周转。而实际跨境支付到账周期基本都在一周左右,并且费用较高。如PayPal,普通跨境支付交易手续费为4.4%+0.3美元。

•   融资周期长、费用高:对于中小企业的融资而言,第三方征信机构需要花费大量的时间去审核企业的各种凭证以及账款记录,并且给出的融资费用都较高。

•   票据市场中心化风险较大:票据市场依赖于中心的商业银行,一旦中心服务器出现故障,票据市场随之瘫痪。并且市场上一票多卖以及虚假商业汇票的问题也时有出现。

•   底层资产真假难辨:基金、资产证券化以及各种理财产品,都是对底层资产的包装以便投资者直接购买。底层资产的来源较为多样,可能是标准化的债券、股票、gong募基金,也可能是非标准化的应收账款及收益权等。从底层资产变为直接供投资者购买的产品,需要经过多方主体的参与,交易环节存在信息不对称的问题,各方交易机构对底层资产的真实性和准确性也难以把握。

1.3泛金融领域的发展趋势

随着中国经济的转型升级,业内人士认为,中国金融发展将进入一个新的阶段。该阶段主要有以下几个特点:

1. 金融服务实体经济,利润趋于合理

银行发行货币的速度逐渐放缓,货币政策回归稳健,打压资产泡沫。各金融机构将会更加精准地调控自身的资金需求,提高资金管理水平,银行间互相拆借的频次降低。国家重点战略如供给侧改革、“一带一路”等的发展布局都需要金融体系的支持,同时新兴产业和共享经济领域的快速发展,使得金融业将回归于服务文体娱乐、教育医疗等实体经济,社会基础设施的投资将会增多,金融业利润将趋于合理化。

2. 金融市场结构优化,直接融资增多

金融体系中各金融机构之间的业务往来增多,融资结构发生改变,过去融资占主要地位的局面逐步转变为融资和资产管理并重的格局。间接融资,即银行作为资金的中间方,将个人及企业存款用于投资的形式逐步减少。直接融资,即发行有价证券的形式逐步增多。从社会融资规模存量和增量结构来看,直接融资的比重都在增加。融资模式以银行主导逐渐转化为市场主导。

3. 服务用户痛点痒点,鼓励创新金融

从近年来互联网金融的对传统金融的冲击可以看到,投资者的投资渠道日益多元化,理财意识和理财需求均有提升。年轻客户基本摒弃传统的存款业务,更偏向于数字化渠道的金融服务。理财产品不断增多,使得客户忠诚度和粘性下降,具有创新性的,能解决用户痛点痒点的金融服务将会获得市场的青睐,得到可持续发展。

4. 新科技进入金融圈,促成巨大变化

近几年大数据、云计算、人工智能以及区块链技术已经被炒得火热。新技术也就带来了新的发展机遇。金融界可以利用大数据分析,精准定位客户需求,实现精准营销。低成本的云计算也为财务分析核算提高了效率。基于qu中心化思想的区块链技术在金融领域的应用也有了不少尝试。随着科学的发展和技术的进步,给金融体系带来的变化可能是惊人的。

从以上发展趋势来看,金融体系已经逐渐步入一个更为合理的阶段,这个阶段要求金融机构跟上时代和科技的发展步伐,以市场需求为导向做好融资业务,推出创新型理财产品,更好地服务于国家和实体经济。

二、区块链+泛金融领域

2.1区块链+泛金融的可行性简析

首先,金融是一种信用交易,信用是金融的基础,而金融最能体现信用的原则与特性。目前,为了解决交易中的信用问题,基本都是采取第三方信用中介,比如银行,政府等。某种程度上,这样的机构是有存在的价值的,他们为我们降低交易的信用成本,保障交易正常进行,但是我们需要为此付出一些成本,常见的就是各类手续费。而区块链作为一种分布式账本技术,其账本信息公开透明、不可篡改,可作为一种征信、授信的手段,降低信任成本,将传统的对中心化信用机构的信任转变为对区块链账本的数据信任。

其次,区块链技术可作为货币提供价值流通的功能,更好地融入金融行业体系。因此区块链技术与泛金融行业具备强适配性。

最后,在技术层面,现代泛金融行业的业务活动本身即具有数据的性质,如账户管理、交易操作等本身就是数据的修改、传输,属于区块链技术易于产生应用的行业。   

                                                    图2 传统模式和区块链模式对比

区块链作为一项新的技术,虽然其底层支撑技术还处于一个不断被探索和发展的阶段,尚不够十分成熟,但由于其天然的优势——qu中心化,信息不可篡改,匿名性,智能合约,开放透明性,结合金融领域本身就具备的高度数字化的特征,区块链在金融领域的应用探索已经极为火热。泛金融行业包含的细分领域非常多,但是区块链技术的应用的点极为相似,主要集中在联盟链以及智能合约方面,下面主要概述一下五大应用场景。

1)数字货币

在整个国家体系中,货币的发行完全由政府领导,一方面中央政府的发行,可以保证国家货币体系的稳定,但是从另一层面来看,中心化组织去发行货币,不容易对市场有很好的判断,从而导致货币发行量远超于市场需求量,引起通货膨胀

为了解决上述问题,数字货币的出现让人们看到了一丝希望。数字货币是基于区块链技术在网上发行和流通的货币,它区别于虚拟货币,可以用做真实商品和服务交易。比特币是目前区块链技术最广泛、最成功的运用,不需要中心化机构或者第三方认证便可实现peer-to-peer的交易。与法定货币不同,比特币没有集中的发行机构,不受任何机构、政府的管控,任何一个人都可以在任何一台接入互联网的电脑上生产、购买和销售比特币。比特币的数量是有限的,一方面保证了人们获得比特币需要付出相应的成本,从而确保了无法大量生产比特币来人为操纵币值;另一方面有限的数量也有效的避免了整个体系通货膨胀的问题。

数字货币虽然有着一些独特的优势,但是整体来看数字货币还是存在很多风险的。首先,经济泡沫的问题,在比特币基础上,又衍生出了大量其他种类的qu中心化数字货币,其中有很大一部分并没有实际价值,变成了一些不法分子圈钱敛财的金融工具。而且目前大家关注的并不是其本身的价值,而是去投机,从而获利。其次,技术风险,目前与之配套的网络设施还不够完善,比如比特币交易站点MT.GOX因为安全漏洞从而遭到黑客入侵,损失高达4.6亿美元。最后,政策风险很高,由于数字货币的出现直接影响了传统货币的地位,这也撼动了中央政府的权利。并且数字货币的无国界化也对各国的监管提出了极大的要求,不少不法分子利用数字货币的匿名性进行非法交易,从而逃避政府监管。

2)支付清算

现阶段商业贸易的交易支付、清算都要借助银行体系。这种传统的通过银行方式进行的交易要经过开户行、对手行、清算组织、境外银行(代理行或本行境外分支机构)等多个组织及较为繁冗的处理流程。正是有这么繁琐的处理流程,有一个可信任的中介机构是及其重要的。并且,在此过程中每一个机构都有自己的账务系统,彼此之间需要建立代理关系,每笔交易都需要在本银行记录,并且银行之间的信息是独立存在的,交易双方的信息都是内部孤立使用,信息不透明导致了一下几个问题。

•   成本高:每笔交易都需要收取相应的手续,并且用户在这过程中没有话语权,完全由银行或者第三方机构定价。

•   效率低:交易双方的银行体系独立存在,所有的信息都需要经过双方的体系验证之后才可以实现交易过程,整个过程耗时较长,特别是跨境交易,还需要考虑时差,银行是否正常营业等因素。

•   安全性差:发达国家之间的跨境业务体系较为完善,然后部分落后国家的银行体系十分薄弱,这就让不法分子有机可乘,存在很高的不安全性。

与传统支付体系相比,区块链支付可以为交易双方直接进行端到端支付,不涉及中间机构,在提高速度和降低成本方面能得到大幅的改善。比如,A和B两家银行分别上链,作为链条中的两个节点,A向B发送10个比特币,当这条信息被广播到全网时,每个收到这条消息的节点就会记录下来,参与的各个节点都可作为相应的认证方。

                                                                图3:交易示意图

尤其是跨境支付方面,如果基于区块链技术构建一套通用的分布式银行间金融交易系统,可为用户提供全球范围的跨境、任意币种的实时支付清算服务,跨境支付将会变得便捷和低廉。区块链技术的解决方案改变了各银行系统之间独立运作的现状,各家金融机构可以联合起来成立一个联盟链,基于区块链技术可以生成一个分布式的账本系统,每个参与的金融机构都是该联盟链中的节点,参与一致性算法。各银行之间的数据库就不需要相互对账,并且支付交易也不需要第三清算机构来进行结算,真正做到减少中间成本,提高整个行业的效率。

金融业到底如何契合区块链 | 哈希世界研究院

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文章作者: 哈希研究院 我要纠错
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