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    TOP5加密基金排行榜:谁的投资组合最值得我们跟踪?

    对5家顶流基金在多个维度进行打分,试图分析出各家的竞争优势。

    TOP5加密基金排行榜:谁的投资组合最值得我们跟踪?

    撰文:CODY
    转自:
    《WEB3 VC 排行榜解读:TOP5 VC 有何竞争优势?》

    9月27日,,加密研究组织GCR与Clearblock联合推出Web3VC排行榜,排名前20位的Web3VC分别是Paradigm、a16zCrypto、PaneteraCapital、CoinbaseVentures、PolychainCapital、DragonflyCapital、Sequoia、VariantFund、ElectricCapital、MulticoinCapital、ParaFiCapital、DigitalCurrencyGroup、BlockchainCapital、UnionSquareVentures、SpartanGroup、AlamedaResearch、BinanceLabs、AnimocaBrands、CoinFund。

    这份榜单,在加密社区引发争议,有人认可,有人批评,这篇文章是Global Coin Research对该榜单的解读,论述了具体的评分细则以及针对排名前五的VC分别进行了研究解析,Global Coin Research 授权深潮 TechFlow 编译以及发布中文版本。

    概述

    在过去的周期中,Web3 风险投资已经演变成一个复杂且差异化的空间——有传统想法驱动的基金,企业风险投资(CVC),DAO 风险投资,世界级的交易所和交易公司,它们有着蓬勃发展的风险投资部门和基金,并会去投资于股权和代币公司的每个生命周期。

    我们看到一年前发布的名单,根据 "钻石手 "到 "增值 ",对一些加密货币风险投资的情况进行了排名。这份名单告诉我们,正如这些基金所投资的市场动态发展一样,VC 格局和其中的龙头也在动态变化。

    本报告将对十大 Web3 风险投资公司和更广泛的行业活动进行全面和最新的分析——衡量多个领域的资金,包括:投资组合、竞争差异化因素、平台战略、社区和声誉、2022年交易等等。

    方法

    在这样一个多变和动态的市场中,没有精确的科学来进行排名——一个基金今天的排名可能会因为他们的下一次投资、写作或战略举措而完全改变,这就是本排名与大多数排名的不同之处。

    在一个资产管理量主宰一切的世界里,过去的 24 个月里出现了一个有趣的动态——经济政策推动了一个投资时代的到来,资本成为了一种商品,顶级公司必须以独特的方式使自己与众不同,才能在竞争激烈的资本表中获得一席之地。正因为如此,基金在资产管理之外所建立的知识护城河在本方法中占有最大的比重。

    从 Crunchbase 中提取以下类别的数据:

    • 总投资:[权重:7/10] 自第一支基金启动以来的投资数量

    • 领投轮次:[权重:8/10] 作为主要投资者的回合数

    • 2022 年的交易:[权重:7.5/10] 2022 年完成的投资交易数量

    • 独角兽:[权重:9/10] 基金投资组合中的独角兽企业(估值超过 10 亿美元)的数量

    • 多样化投资:[权重:4/10] 对女性和少数族裔创办或领导的公司的投资数量

    • 著名的交易:[权重:3/10] 对知名的 Web3 和加密货币公司的投资

    • 独角兽命中率:[权重:9.5/10]一个评估投资组合中独角兽的数量占基金总投资的百分比的指标。

            - 独角兽/总投资=UHR

            - 注:基金可能对同一个独角兽进行了多轮投资。

    • 平台得分:[权重:9.5/10]评估基金通过专门的平台团队或战略为投资组合公司提供的实际投资后支持。这包括在协议设计、精心制作代币经济学或白皮书方面的技术支持,为建设分配工程资源,以及内部平台团队协助 GTM、人才、业务发展、活动和其他资本分配之外的正式运营合作。

    • 社区得分:[权重:7.5/10]这是衡量 Web3 重要性的独特指标--社区--以及该基金在设计、培养和扩大社区方面的能力。这包括写作、社交媒体覆盖率、播客、会议、Twitter Spaces 和一般的社区参与和思想领导。我们查看这些社区驱动计划的数量、质量和覆盖面,以便通过社会和传统媒体来源以及基金网站和/或媒体来确定得分。

    • 声誉得分:[权重:6.5/10]衡量基金在媒体、该领域的建设者和创始人以及 Web3 社区中的声誉,因为他们投资、互动并为以消费者为中心的产品、平台和协议提供基础设施。这个类别是基于社会和传统媒体来源的公众情绪。

    • 非加密原生基金:[权重:5/10]仅根据其加密货币投资进行评估,重点是最近的交易活动。这导致围绕交易量、领先轮次和独角兽数量对加密原生基金产生自然偏见。更多的权重被赋予了那些在 Web3/加密货币领域原生运作的基金。

    • 女性合伙人 :[权重:5/10] 类别数据来源于各个基金网站的团队页面。

    • 负面新闻:[权重:8/10]来自开源网络搜索和社交媒体。 这与声誉得分有关。

    • 筹集的美元:[权重:4/10]来源于 Crunchbase 和 Messari 筹款数据库(以前的 Dove Metrics)。

    • 成立年份:[权重:2/10]有助于突出基金在多个周期中的持久性。

    总分结合了上述加权指标以提供综合得分(满分 100)。

    TOP 5 : 

    #1 / Paradigm

    TOP5加密基金排行榜:谁的投资组合最值得我们跟踪?

    概述

    Paradigm 由 Coinbase 联合创始人 Fred Ehrsam 和前红杉合伙人 Matt Huang 于 2018 年推出,是本榜单中唯一一个其创始人都是前 10 名中其他两家公司的校友的 Web3 基金,这两家公司都在该领域取得了最好的业绩。

    Paradigm 拥用一个由专家研究人员、区块链安全专家和白帽组成的团队,在其投资的公司成长的每个阶段都利用资本部署和技术扶持。

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    投资组合

    Paradigm 一直专注于收集投资组合中的独角兽——通过深入的技术研究和计算,集中投注。他们的投资范围从 100 万美元的种子轮到超过 1 亿美元的成长轮。与其他许多只专注于早期阶段投资的顶级加密原生基金相比,这种不分阶段的投资是独一无二的。

    他们的投资组合包括 15 个独角兽公司,包括十多个行业顶级的流动性和非流动性:Coinbase, Chainalysis, Uniswap, Compound, Cosmos, Fireblocks, FTX US, Opensea, Magic Eden, Amber, Gauntlet, MoonPay, Phantom, Optimism, Sky Mavis 和 Starkware 完善了多元化的团队。

    竞争优势

    Paradigm 是一个由技术专家组成的基金,他们创造了该行业最独特的护城河之一。虽然每家风险投资公司都能为他们的投资公司提供资本和承诺的投资后支持,但 Paradigm 拥有真正与创始人一起建立的技术能力,而这是该领域的大多数公司根本无法提供的:

    • 一个在推特上公开抨击他的老板的少年工程神童;

    • 一个由白帽和区块链安全研究人员组成的精英团队,能够设计新颖的代币机制;

    • 开发者竞赛,例如最近的 CTP 0xMonaco 游戏,推动该领域的顶级工程师开始相互竞争;

    • 技术思想家,与他们的投资组合公司一起建设。

    2022 年的交易

    在市场低迷之前,Paradigm 在 2021 年末及时筹集了一笔 25 亿美元的资金,与行业的其他公司不同,Paradigm 在资本部署方面没有出现太大的倒退。截至 9 月第一周,Paradigm 已经宣布了 25 笔交易,有望超过 2021 年的 29 笔交易。它们对 Opensea、Magic Eden、Phantom、Optimism 和 Fractional 进行了加倍投资,同时对一些他们认为在下一个周期将成为家喻户晓的项目进行了新的种子轮投资。

    #2 / a16z Crypto

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    概述

    Andreessen Horowitz,或称 A16z,不仅是一个 Web3 的巨头,而且是技术投资领域的巨头。A16z 的创始人 Marc Andreessen 是世界上第一个互联网网络浏览器 Mosaic 的作者。该公司已将其大部分重点转移到加密货币领域--Web3 的负责人 Chris Dixon 于 2022 年成为 Forbes Midas 榜单的第一名。他们在 2022 年 5 月筹集了一个高达 45 亿美元的以加密货币为重点的基金,此外还在 2022 年 1 月推出了一个 50 亿美元的增长基金,一个 25 亿美元的生物技术基金和另一个 6 亿美元的游戏部门基金。

    值得注意的是,许多竞争者认为部署这样的规模可能会对基金收益产生负面影响,但我不会淡化 Marc、Chris 和 a16z 的世界级团队。其他人,如 Chamath Palihapitiya,认为 a16z 商业模式将成为“技术行业的黑石”——创造一个可公开拥有的机构证券,通过吸收数千亿美元的行业股权而与技术挂钩,而不是像传统基金那样专注于为其 LP 提供大量回报。他们正在玩一种与其他行业不同的游戏。

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    投资组合

    该公司已经部署了战略资本的力量以扩大一些行业中最有活力和定义性的公司。我们可以为这个投资组合写一份完整的报告(也许我们会这样做),但现在我们将讨论 14 个独角兽项目——跨协议层、中心化和去中心化基础设施、消费者应用和成熟的NFT项目。其中包括 Anchorage、Dapper Labs、Coinbase、Opensea、LayerZero、Yuga Labs、Phantom 等等。

    竞争优势

    除了 A16z 在投资和技术领域的巨大知名度和业绩之外,使其有别于原生加密货币原生基金的一个关键方面是其 200 多人的投资后平台团队。他们创建了一个由专家组成的内部咨询,涉及市场推广、运营、商业开发和伙伴关系、营销、人才和资本形成,为其投资组合中的每家公司带来新的工作意义。这个精英平台团队是加密货币原生基金以及全球风险投资所无法比拟的。

    2022 年的交易

    有 45 亿美元在未来几年内部署,A16z 在 2022 年的活跃便也就不足为奇了。根据 Crunchbase 的数据,该公司的加密货币部门今年迄今为止已经投资了 14 笔交易,几乎在他们参与的每一轮交易中都处于领投地位。该公司在 Web3 中部署规模令人难以忽视,Yuga Labs 获得了 4.5 亿美元的巨额种子轮,VeeFriends 获得了 5000 万美元,FlowCarbon 获得了 7000 万美元,以及在协议层对 NEAR 和 Morpho Labs 的投资。

    #3 / Pantera Capital

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    概述

    Pantera Capital 成立于 2013 年,被誉为业内首批机构级加密资产管理公司之一。Pantera 拥有五个独特的基金,既可以作为对冲基金进行流动资产交易,也可以对私人公司进行从种子到成长的交易,Pantera 的资本已经支持了许多行业中最具定义的项目。很少有人像创始人兼首席执行官 Dan Morehead 那样对加密货币行业有先见之明,他在 2013 年夏季的著名投资者信中称比特币触底 65 美元,并敦促客户开始积累资产。

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    投资组合

    Pantera 从早期的赛博朋克时代就开始接触这个行业,甚至在 Vitalik 心爱的《魔兽世界》角色被开发人员阻挠导致以太坊的诞生之前。他们在 2013 年为 Ripple 的种子轮开出了第一张 140 万美元的支票,为 Polychain Capital 提供了种子资金——现在他们自己就是一个行业巨头,以及一系列消费者和基础设施游戏,涵盖了从媒体 The Block 的种子轮、NEAR 和 Bakkt 的 A 轮,以及自 2014 年以来 Circle 的几乎所有增长轮次。

    除了这些令人印象深刻的名牌投资组合之外,该基金还在女性和少数族裔创办的公司中积累了 22 项多元化投资(自基金成立以来占投资的 10%以上)。Pantera 的投资组合、业绩记录和持久的声誉使他们跻身 VC 前列。

    竞争优势

    已经提到但可能是 Pantera 与该领域的大多数基金最明显的区别是它在近十年的每个阶段都成功投资的长期记录。在这个名单上,这份名单上很少有基金(如果有的话)可以说他们在 2013 年的种子轮中投资了 140 万美元。

    2022 年的交易

    Pantera 和其他许多顶级公司一样,在 2022 年继续倾注资金进行投资,共投资 43 笔,是今年加密货币原生基金中第四多的基金,也是自成立以来仅有的几个突破 200+投资的基金之一。今年,他们已经投资了 18 个种子轮,9 个 A 轮和 16 个成长阶段轮,表明了其对阶段无关的投资组合的承诺。第一季度是该公司历史上最活跃的风险投资季度,有 24 项投资。

    #4 / Coinbase Ventures

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    概述

    Coinbase Ventures 成立于 2018 年的熊市,成立之初只有 1500 万美元,现在 Coinbase Ventures 的触角已经覆盖了整个行业,可能比该领域的任何其他投资者都要多——迄今为止,它已经进行了超过 275 项投资,并拥有 30 家独角兽企业,这将使 Peter Thiel 和 Bill Gurley 感到脸红。

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    投资组合

    构建一个强大的风险投资组合有很多方法。一方面,你有一个中心化的、以研报为驱动的方法,如我们将访问 Variant。然后是 Coinbase Ventures 的方法,其投资组合在每个领域和阶段都有最大限度的覆盖。他们展示了为行业提供透明度的使命,对几乎所有知名的加密货币数据供应商进行了早期融资:CoinMetrics、Messari、Flipside Crypto、Dune、Nansen、CoinTracker,以及 Moralis。他们还提供了他们对投资组合公司价值最大化的承诺,在领投他们的 A 轮融资后,以 4.5 亿美元以上的现金和股票直接收购了 Bison Trails,同时继续为硅谷和迈阿密到巴黎和钦奈的投资公司、协议、消费者应用程序和 DeFi 基础设施的提供种子资金。

    竞争优势

    Coinbase 已经为交易所的 CVC 铺设了一条道路,使其成为风险领域的强者,并与行业内最精英的基金竞争。凭借一个全球知名的品牌,一个由数百名工程师组成的团队,以及产品、营销、企业和业务发展方面的专家,创始人觉得他们拥有一台独特的机器来支持公司的发展,Coinbase Ventures 处于领先地位。

    2022 年的交易

    在 2022 年的活动方面,Coinbase Ventures 在整个行业中排名第二,今年到目前为止有 85 笔交易——47 笔种子投资,21 笔 A 轮投资和 17 笔不同成长阶段的交易。这种对小型交易的关注是有意义的,因为他们的大部分边际资本是在2021年部署的。值得注意的是,据说 Coinbase Ventures 在 2021 年部署了其 90%的资本。其中许多投资可能会降价,它们可能会更好地利用 2022 年的熊市成为建设者。也就是说,这似乎并没有减缓 Coinbase Ventures 在 2022 年的投资量。

    Coinbase Ventures 的影响力仍然非常多样化,在协议级别上投资了 Valkyrie 和 AllianceDAO 等知名资本分配机构、数据提供商 CoinTracker 和 Moralis 以及 Aptos、Sei、Euler 和 LayerZero。

    #5 / Polychain Capital

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    概述

    该基金由 Coinbase 的第一位员工 Olaf Carlson-Wee 于 2016 年创立,并由 a16z、Pantera 和 Union Square Ventures 担任种子基金L——该基金自 2018 年熊市以来经历了相当长的第二个周期,SEC 文件显示其资产管理规模从 2018年底的 5.915 亿美元增长到 2022 年 3 月的 66 亿美元以上(注:最后一份文件是在市场低迷之前,按今天的价格计算,可能会大大降低)。

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    投资组合

    Polychain 自成立以来一直在 DeFi 的基础设施和协议层面进行投资,在最早期阶段为一些协议和平台提供资金——自2017年以来对 Polkadot、dYdX、Starkware、Compound、Avalanche、Gauntlet、Acala、Solana、Maple Finance 等进行了种子轮投资。该公司坚持扎根于比特币,继续成为推动新技术发展的领导者,对下一代采矿和清洁能源公司进行投资,对 Crusoe Energy(C系列)进行成长阶段投资,对 Vesper Energy 和 Vespene Energy 进行种子轮投资。

    竞争优势

    Polychain 是另一个在过去的加密时代出现的基金——早在 jpegs 充斥我们的加密货币 Twitter 之前。通过加密货币波动周期的高峰和低谷,将基金的资产管理规模扩大了 10 倍,在存在的时间里,归还投资者的资本并重新投资于赢家,这正是创始人和 LP 在其他超级动荡的领域所希望的那种一致性和信念。

    2022 年的交易

    我们在这份报告上看到的一个趋势是,这些顶级基金承诺在不确定的宏观条件下继续部署资本。Polychain 今年到目前为止有 26 项投资,其中 15 项是早期种子轮投资,Polychain 还展示了对其赢家进行再投资的承诺,从 2018 年 10 月的种子轮到 2022 年 5 月的最新 B 轮,对独角兽 Gauntlet 进行了四轮投资。

    从这份报告中可以看出,加密货币和 Web3 领域的顶级风险投资公司不仅仅是拥有高倍回报的资本分配者,他们正以深厚的技术敏锐度、经得起周期和定义行业的新颖设计框架来推动行业发展。这就是定义行业的 VC 与其他一级公司的区别,他们以自己的方式开辟道路。

    jinse.com
    好文章,需要你的鼓励
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