细数亚洲各国对加密货币的监管

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自2017年加密货币和1CO热潮以来,亚洲许多国家已相继采取措施,着手梳理他们对加密货币的监管。在本文中,我们将针对亚洲目前在加密货币规章制度相对完善的四个国家和地区做分析,探讨加密货币监管在应用层面的潜力和可行性。

 

中国 · 香港

 

作为亚洲重要的金融中心之一,香港在2017年就着手制定有关加密货币应用场景的相关规定。2017年9月,香港证监会发布了关于1CO项目的声明,并与2018年11月发布了虚拟资产组合经营、基金分销商和交易平台运营商监管框架的声明和通知。香港证监会使用“虚拟资产”的术语,它将“虚拟资产”定义为价值的数字表示,即“加密货币”、“加密资产”或“数字货币”。

 

新出版的出版物在投资数字资产的基金的投资和管理方面提供了更清晰的监管。2019年3月,香港证监会发布了一个声明加密货币服务,提醒操作人员加密货币在哪里证券,除非一个适用豁免,适用于任何市场和分配加密货币的人(无论是在香港或针对香港投资者)需要授权或注册为1型监管活动(证券交易)根据《证券及期货条例》(SFO)。

 

然而,香港在对数字资产交易平台的监管上似乎显得有些乏力。早在2018年11月的出版物,证监会就呼吁交易所运营商站出来,加入其监管沙箱以确定将授予交易所运营商何种牌照,然而市场似乎并不买账。交易所经营者可能需要受证监会监管,并要求获得第一类(证券交易)和第七类(提供自动交易服务)牌照。

 

另一方面根据现行规例,托管活动并不受证监会规管,但作为托管机构的实体必须成立为公众信托公司,并申请由香港公司注册处发出的信托或公司服务提供者(TCSP)牌照。目前仍不清楚是否将为数字资产托管人制定单独的准则,或者今天适用于传统托管人的规定是否也适用于数字资产托管人。

 

新加坡

 

去年11月,新加坡央行—新加坡金融管理局(Monetary Authority of Singapore)发布了《数字代币发行指南》(a Guide to Digital Token offering)指导方针。方针明确了新加坡《证券及期货法》(SFA)所涵盖的数字资产类型。如果加密货币构成《证券及衍生工具合约》所界定的资本市场产品,则需受《证券及衍生品合约》的合规监管。在这些情况下,现有的相关许可证将根据企业执行的实际运营业务分类进行申请和授予:无论是作为加密货币发行方、交易所、顾问还是其他类别。

 

例如,为了交易资本市场类产品(包括证券),加密货币发行平台必须在资本市场服务(CMS)框架许可下运行。促进加密货币交易的数字资产交易所必须以经批准的交易所或公认的市场运营商的身份获得许可证。与泰国不同,新加坡的SFA只适用于资本市场产品定义下的数字资产。而其他数字令牌可能被归类为支付代币(如比特币、以太坊),并符合《支付服务法案》(PSA)。该法案预计将于2019年底生效,并拥有一套单独的许可证。

 

随着SFA和PSA两部法令的落地,我们可以预期,在不久的将来,在证券和支付法规的框架下,新加坡的加密货币运营商和加密货币发币企业将各有一套更为清晰的法规来遵守。然而,就像泰国一样,政府监管要求仍需要进一步明确。鉴于现有的CMS许可证涵盖证券托管服务,我们预计数字资产托管人将需要在CMS许可证下操作。

 

新加坡政府和相关机构对发展该产业进一步表现出了承诺和热情。特别值得一提的是,去年11月,新加坡金管局向新加坡首家提供数字令牌交易便利的私人证券交易所1exchange颁发了认可市场运营商(RMO)牌照。新加坡旗舰证券交易所SGX是1exchange的投资者之一。

 

MAS目前正与金融科技企业在监管沙箱环境下合作,以找出缺失的部分,我们预计将在未来6个月内看到更新。很明显,新加坡政府支持数字资产行业的发展,并继续构建生态系统。

 

日本

早在2016年,日本国会就通过了《资金结算法》修正案,正式承认虚拟货币为合法支付手段并将其纳入法律规制体系之内,此法案已于2017年4月1日正式实施。同时,在2017年9月,在中国和韩国对加密货币严令禁止的情况下,日本金融厅对11家虚拟货币交易所颁发了交易牌照,这使得日本一时之间成了加密货币项目的最优之选,以至于来自全世界各国各地区的区块链企业争先恐后想在日本开虚拟货币交易所。涌入的资金使得日本一度占据全球加密货币核心地位,根据2017年统计数据显示,日本的虚拟货币交易量全球占比近60%。

 

然而好景不长,高度繁荣的虚拟经济加上缺乏监管的金融体系使得日本一度成为加密货币金融犯罪的首选。2018年1月,日本著名的虚拟货币交易所CoinCheck被黑客攻击,由于运营上没有使用冷钱包来管理,致使用户约580亿日元(约34亿人民币)的NEM被盗走。这一事件或许成为了日本金融厅转变加密货币风险防范到风险抑制的导火索。

 

随后,日本金融厅对日本国内的加密货币交易所进行了现场检查。最后反馈给公众的是,交易所运营管理不足,并在3月8日分别对2家进行业务停止,7家进行行政处分(其中包括挂牌营业的2家)。同年4月,日本金融厅又对数字货币交易的规则和程序进行修订,加强注册审查程序,该程序适用于申请注册但尚未获得批准的公司。

 

日本金融厅强烈要求没有改善的交易所撤销申请。一些获得该机构许可证的交易所也已接受检查,其中包括Quoine、Tech Bureau和GMO Coin,其中Tech Bureau和GMO Coin已经收到该机构的业务改进单。可见,在整个过程中,日本方面的监管思路已经基本清晰:交易所要走向合规,1CO逐步收紧。

 

泰国

 

在亚洲,针对于加密货币的发行和交易,泰国有着迄今为止最清晰的监管体系。2018年5月,泰国政府发布了《数字资产法令》,规定了企业提供数字资产发行、运营的必要条件。该法令涵盖广义上的数字货币,并由泰国证券交易委员会(SEC Thailand)监管。该法令明确区分了主要发行活动(即筹资)(适用于令牌要约人和发行人)和二级市场活动(适用于令牌交易所和与贸易有关的中介机构)。

 

该法令颁布后,泰国增设了《数字资产交易许可证》、《数字资产经纪牌照》、《数字资产经销商》三种运营许可。这些许可证将加密货币的业务范畴做了区分,并设置了对应的监管要求。《数字资产交易许可证》照适用于为交易或交换加密资产而设立的中心或网络体系;经纪人许可证适用于任何作为经纪人或代理就数字资产的交易或交换提供服务的人;而《数字资产经销商》适用于在数字资产交易所以外,提供数字资产交易以及出入金服务的任何个人和组织。

 

另一方面,《数字资产法令》与上述三项法令相结合,限制1CO项目的发行必须由拥有许可证资质的平台发布,一定程度上做到了从源头上实施监管。除此之外,泰国政府还拟定了1CO加密货币的融资规范,规定了1CO所募集加密货币的种类限制,支持目前名单内共包含:BTC、ETH、XRP、XLM四类资产。据悉,泰国财政部在泰国证券交易委员会的建议下,已经批准了3家交易所、1家场外交易商和3家1CO门户网站的运营资质。

 

对于外来的行业和监管趋势,我们注意到泰国尚未就加密资产的托管业务制定明确的指导方针。同时,现阶段尚不清楚适用于证券的现有标准是否应适用于数字资产,或者未来是否将制定新的指导方针和法规,我想这应该是泰国政府接下来的工作方向。

 

结论

 

除了上文提到的四个国家和地区以外,亚太地区的其他各国政府也在致力于落实对数字资产的监管。在菲律宾,政府针对数字货币设立了Cagayan经济区管理局,该管理局负责监管一个特别经济区,该经济区专注于金融科技和数字货币领域的相关业务。今年2月,菲律宾证券交易委员会(Securities and Exchange Commission of the Philippines)发布了有关数字资产和代币发行的法规草案,并提出了交易所监管草案。而马来西亚的监管规定与新加坡类似,目前尝试将数字资产纳入传统金融监管框架之下,通过拓展并完善证券法规,以覆盖数字资产领域。

 

然而,尽管各方已经在部署、推进、落实数字货币的监管,我们不得不承认现行的体系尚且无法满足行业发展的需求这一事实。即便是在监管相对完善的地区,针对于数字货币,当今的法律框架中仍然存在着界定不清晰、落地性不强、监管不到位的问题。在这其中,我们可以看到诸如传统金融监管与新兴加密货币体系的不适配;去中心化运营理念与中心化监管需求的冲突;跨地域交易与地域性监管政策的不对称等问题。然而我们也可以看到,越来越多的来自金融和技术领域的组织正在构建加密货币和区块链安全和第三方监管平台。这些举措也为政府理解和监管数字资产提供了更多的参考。数字货币和加密技术最终将如何在全球范围内得到广泛应用并普惠于大众仍待探索,但我们相信在合规的框架下,这一探索的过程将被大幅度缩短。而在这其中,亚洲将引领全球数字货币监管和行业的发展。

 

 

原文来自Fortune,由Keystore编译原文链接:

https://www.coindesk.com/the-state-of-security-token-regulations-in-asia

部分内容参考:《从立法到风控 日本对加密货币监管态度逐渐清晰》

http://iof.hexun.com/2018-06-08/193173414.html

Photo by Free-Vector

https://all-free-download.com/free-vector/download/asia-landmark-building-colored-vector_580238.html

 

文章作者: Keystore 我要纠错
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