深度报告| DeFi观察 - DAI稳定币的市场表现

  DAI供应量增长

下图显示了自2017年12月DAI代币推出以来的供应量增长情况。日流通量已经增长到近1亿!最高日流通量95,451,247出现在2019年3月19日。目前DAI代币的日供应量徘徊在8400万左右。

当前持有DAI最多的是Compound,占供应量的17.11%。其次是dYdX,占3.74%。Maker的Eth2Dai排在第十。

下表显示了前10名DAI大户及其DAI持有量:

DeFi的市场分布情况

下图显示了过去6个月各个贷款平台的日借贷量:

请注意,上面的面积图没有堆叠。我们可以看到蓝色区域的MakerDAO一直占据着主导地位。他们在6月下旬和9月中旬达到每天约430万个DAI的高位。

Compound在5月初将其协议迁移到了版本2,这里只引用Compound V2协议的数据。图中显示,橙色区域(Compound v2)与粉色区域(dYdX)共同占据第2位 - 它们达到了每天约300万个DAI的峰值。

我们还注意到NUO Network(绿色)和bZx(红色)也占据一定的份额。在第一季度,NUO Network推出了他们的新平台并迅速获得了大量关注。而自6月以来,bZx一直在稳定增长。

下图比较了以上这些DeFi项目的每月贷款活动。dYdX DAI贷款百分比的增长在过去六个月中令人振奋:到10月17日为止,我们收集的数据显示自8月份以来dYdX上DAI的每月总借出量超过了MakerDAO - 在10月份,dYdX上的用户几乎占所有主要借贷平台上的DAI借贷需求的一半(〜49.37%)。

DEX的流动情况

下图显示了几个主要的去中心化交易所的每日交易情况。OasisDEX占据主导地位,这是派生于MakerDAO系统的DEX平台。按照月交易量,第2个是Uniswap,随后是Kyber和RadarRelay。

请注意,这里我们并没有列出0x,因为它是作为许多中继类型的DEX(例如RadarRelay,Paradex)的基础协议。0x上的大多数流量都是由RadarRelay带来的,并且它们所占的规模差不多。

同样,对于dYdX,他们采用OasisDex的Eth2Dai平台进行交易,为了避免总交易量出现通货膨胀,我们将它们的交易情况都归在OasisDex的名下。dYdX上DAI交易量的实际大小介于Uniswap和Kyber之间,在6月份达到峰值,每月总计1790万个。

总体而言,基于上面提及的DEX的交易情况,自今年年初以来DAI的交易量一直上升,7月达到每月9000万个DAI的水平,之后下降了近50%。

综合以上数据,我们观察到了DAI金融生态系统中呈现出的自治生命周期。通过以下时间线趋势和相关性,DAI显示出价格如何在用户的非理性行为中保持稳定:

“Dai通过经济激励措施来管理供需。当价格高于1美元时,任何人都可以创建Dai并以超出其价值的价格出售。这增加了供应,并导致价格回落到1美元。

同样,当Dai的价格低于1美元时,用户可以以较低的利率偿还系统中的债务,因为他们能够以低于1美元的价格购买Dai,但能以固定的1美元的价格偿还债务。用来偿还债务的Dai族被销毁,从而减少了供应、提高了价格。”

2019年DAI价格与供应量,交易量与贷款量的比较(价格数据来自coinmarketcap.com)

2月初,价格一开始小幅波动(第1张图和第2张图),接下来的几天可能引起借/贷的增长(第5张图)- 2月24日,DeFi用户在一天借了433万个DAI,这导致供应量(第3张图)变成蓝色,并在当天累计达到8801万个Dai的供应量。

供应量的增加随后在4月初导致价格下跌6.54%,这可能导致交易量(第4张图)和借入量(第5张图)的增加 -当价格下跌时 ,借款人和交易者可以用较少的钱来持有DAI。

在这里很难推断这些变量之间的因果关系,因为它们在经济体系中总是相互制约。不过,有个结论就是,它们是同振的且高度相关。

DAI价格波动 - 稳定币真的稳定吗?

在我们看到DAI价格在很大程度上受到用户行为的影响后,上面这个问题可能会徘徊在人们的脑海中。我们将进行beta分析,并将DAI与多种稳定币进行比较来进行风险评估。

稳定币(比如DAI)是试图维持他们相对于其他资产的价格的加密货币。一些试图维持 1.00美元价格的稳定币包括DAI,TrueUSD,USDCoin,Tether,Gemini Dollar。以下是过去12个月中几种稳定币的价格图(数据来自CoinMarketCap):

从下表中可以看出,它们的价格平均都在1.00美元附近,其中DAI是最接近的。它们的方差也很小,USDC最小。

表格中还附上了ETH和BTC的价格作为比较。

不像其他的加密货币市场,稳定币应该不受剧烈的价格波动的影响。衡量稳定币价格波动的一种方法是它相对于比特币和以太坊这样主要加密货币市场的beta值。以下是相对于比特币和以太坊的几个主要稳定币的beta值

代币自身的beta系数为1。在股票市场分析中,它作为风险评估的阈值:

当beta> 1时,这意味着股票比市场基准(股票市场通常是SP500指数)的波动更大。这也可以解释为对市场变化的敏感。当beta = 1时,它们具有相同的波动率;0 <beta <1时,股票不太受到市场趋势的影响。

通常,股票与市场呈正相关,也就是beta系数通常是正值。但是,有些情况下,它是负数,比如市场下跌时股票价格上涨。

对于上面的5种稳定币,我们看到它们的绝对值都小于0.1,这意味着它们都比ETH和BTC稳定得多,并且不太可能受到加密货币市场趋势的影响。

其中,USDC和TUSD的beta系数最小,并且与ETH和BTC呈负相关,这表明在市场不稳定时它们充当“储存”代币来避免风险:当ETH / BTC市场上涨时,用户可能卖掉TUSD / USDC进入市场;当市场下跌时,用户可能将所持资产换成TUSD / USDC来保护资产。

原文链接:https://medium.com/alethio/statistics-around-dai-stablecoin-fb359d6881aa

本文来源: 区块记 文章作者: 区块记 我要纠错
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