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20年代注定是比特币的黄金年代

作者:Dovey Wan,Primitive Ventures 创始合伙人

Dovey Wan:20年代注定是比特币的黄金年代

很多朋友看过我在 Twitter 上的科普,无国界奶比特币是我核心使命之一。除此之外,我的全职就是做与加密数字货币相关的投资,在国外是个正儿八经的投资工作,和一般风险投资一样工作就是寻找尚处于早期的价值洼地,尽量避开价值陷阱。国内这个行业被奇怪的划分为了“矿圈” “链圈”和“币圈”。我也不知道自己是哪个圈子,所以很多人问起,我常开玩笑说我是做“超主权界的另类投资”,对方一般听的云里雾里一般也就不继续再问了。因为法币是主权货币嘛,VC 是另类投资。今天想以比较不商业化的、比较轻松的、比较真实的去谈一下这个行业的现状。不仅是国内的现状,而是这个世界的现状是什么样。

过去几十年大家都习以为常的一些基础的东西会发生很大的改变:比如说我们以前总觉得中国人口世界第一,泱泱大国,但是 2019 年中国出生人口只有 1100 万,过去两年新生人口少了 600 万,可以说是断崖式下跌。如果产业结构、医保、社保、养老金等不能如果合理跟上这个人口结构变化的话,咱们中国未来的整个经济现状会有非常大的挑战。我们总觉得60岁65岁大部分人就该退休养老带孙子,我这次去日本的街上看到还有很多七八十岁的爷爷奶奶在自己开车,六十岁以上老人为了生存而不得不工作,这个就是人口日渐老龄化的未来。

以前的创业融资满地都是钱,软银愿景基金出现一下子相当于多了 100 个10亿美金级别的VC。我们经常开玩笑说原来有To B to C 甚至 to VC,现在还要to SB(Softbank)。可是不是所有的钱都是聪明的钱,蠢钱造泡沫,巧钱捡白菜。软银在四处豪掷1000亿美金的时候,巴菲特的伯克希尔哈撒韦现金仓位达到了历史最高水平。最近的 WeWork 丑闻就是一个很好的例子,最后不仅上市不成功,花了几十亿美金把败家 CEO 送走,最后是以当年估值五分之一的价格自己给自己接盘。于是… 一二级资本市场风声鹤唳,突然大家都没钱了。

20 世纪靠黄金上位的美国

Dovey Wan:20年代注定是比特币的黄金年代

我们看一下上面这张图:我们其实是生活在一个非常特殊的年代,已经超过五十年没有世界级的大战了。黄色那根线是黄金,黄金的购买力和其它主流主权货币的购买力的对比图,像美元、马克、瑞士法郎各种各样,红色那条线是日元。大家可以看到,随着通货膨胀,主权货币的购买力持续下跌。我记得非常清楚,我小时候吃麦当劳鸡翅,一对才不到五块钱,麦当劳已经是在国内范围内物价涨价非常保守的一个企业了。

Dovey Wan:20年代注定是比特币的黄金年代

然后我们再看这一张图,黄金是一直以来传统经济学界我们所说的超主权货币。大家知不知道为什么现在美元成为了这样一个世界货币,有一个很关键的原因,二次世界大战的时候,美国最晚参战,而且美国有非常大量的工业产能,美国制造了很多的飞机、坦克、导弹卖给英法、俄罗斯。美国当年卖给英国的其中一款最有名的进战斗机叫 P40,当年一吨黄金可以买 25 辆这种飞机,英国在二战这种飞机用掉了 5 万架,相当于光是英国就要付给美国 2000 吨黄金。美国的黄金储备在十九世纪末从 200 多吨涨到了二战之后的 2 万吨,直接涨了 100 倍。在二战后美国迅速占有了全球黄金储备的一半以上。你有了超主权货币、我们所谓的价值存储的话,不如把整个整个世界的货币体系跟美元来绑定。美国的黄金储备就是当年布雷顿森林体系的基础,当然后来因为一系列的地缘政治和经济纠纷,美元和黄金脱钩。因为一直以来美元在世界经济贸易的主导地位,以及美国的军事和政治地位,就算脱钩黄金,美元也成为了世界货币的不二之选。

国家法偿法币是天经地义的,国家法偿这个事情是基于国家的经济发展和赋税能力的一个信心。在上面这张图上,土耳其、巴西、阿根廷、哥伦比亚,为什么这些国家他们使用比特币数字货币站在世界前茅,很简单,这些国家在过去十年内,都或多或少不同程度的面对了自己国家的法币危机,根据消费者价格指数,从2018年到2019年,德国的价格上涨1.7%,美国的价格上涨1.9%。在许多国家,消费品价格上涨幅度更大:尼日利亚为11%,土耳其为20%,阿根廷为47%。一个个极端的例子是委内瑞拉。2018年价格上涨了2300000%——恶性通胀如此严重,使得储蓄无法实现。货币到达银行账户后数小时开始蒸发。当地的人们需要用最快的速度把手上的委瑞内拉本地货币换成生活必需品和食物:委内瑞拉是二十世纪最富裕的国家,现在已经变成了地狱。阿根廷在上个世纪已经达到了发达国家的水平,但后来也是因为动荡导致严重的通货膨胀,又掉回了发展中国家。

这不是一个和平安逸的年代,我们幸运地生活在和平稳定的国度。在正确的领导下,中国过去三十年,每年 GDP 接近 10% 的增长,意味着每七年我们的生活水平要翻一番,这个体量是世界上从来没有发生过的事情。

假如华为美元银行账号被冻结

听说中国猪肉在过去 12 个月涨价了100%。能不能保证有一种交换中介物,可以保证我明天也可以用100个价值单位买一斤猪肉?现在全世界人民都在苦恼这个问题,不仅仅是中国的苦恼。

你去了阿根廷、去了委内瑞拉,可能过了一个晚上,前一天一百块还能买一斤猪肉,第二天一百块只能买一两猪肉了,就是这么夸张。我有很多在委内瑞拉和阿根廷的朋友,他们说他们从来都不敢存钱的,因为存钱意味着钱第二天基本就可以变成废纸了。他们要去买牛奶面包的话,都要用书包背着钱。

现在相对稳定、有强主权、强经济实力的国家他们也在做一个风险评估:某个时候美元会不会崩塌?因为现在各个国家央行里面存的除了黄金就是还有大量美元资产。

俄罗斯的黄金储备在快速上涨。2018 年开始,俄罗斯的美债等美元资产在崩盘式下跌,这当然跟地缘政治也有很大关系,但最关键一点,当美国把美元武器化的时候,他可以做一个很简单的事情:因为现在全世界的央行都是要在美联储设账号的。相当于说我是中国的央行,我要在美联储开一个户来换美金,美联储就可以做一个事,随时随地就可以把你的账户冻结,例如美国在考虑冻结华为的账号,这是完全可以操作的事情。美元霸权是个多么可怕的事情,他可以冻结华为的账号,甚至可以冻结他过央行账户。这个就是我们说的单点故障,就叫做 single point failure。中心化的风险显而易见

去美元化是大趋势

Dovey Wan:20年代注定是比特币的黄金年代

我们现在可以看一下,美元资产在各国央行外汇储备是持续下滑。欧元、人民币基本上取代了美元资产下滑的部分。

作为央行他也要防止被中心化风险所颠覆,做投资的话,你要有一个投资组合策略,是一个投资资产的多元化,你需要找的是一个低相关性的资产。作为央妈来说,他手上的资产,就是所谓的储备金,原来一直都是以黄金、曾经和黄金锚定的美元作为主要的储备。那么他们现在也要考虑怎么做一个多元化的配置。

这个也是我们说的黄金储备有很大增长空间。咱们过去以来只有黄金这一个所谓超主权货币。那么我们现在看来,比特币在过去10年的历练下,也渐渐成为了一种可能的超主权货币。先不说是不是货币啊,因为货币本身属性非常复杂。它肯定是一个超主权的价值存储,而且是超主权价值存储的唯一选择。因为其他的资产如房子、土地、黄金等等,主权国家在必要的情况下可以没收查封,不需要任何理由。比特币是第一次在技术上保证了“私有财产神圣不可侵犯” 这一美好的愿景。任何人都希望自己劳有所获,希望所获保值。对于比特币的“超主权”还有一层操作层面上的优势,如果委内瑞拉的人民在发现这个地方变成了炼狱之后,如果他们手上的财富是比特币形式存在,他们可以不动声色地带着自己的财富,选择去另一个更好的主权国度。

我们一直在说机构进场,其实现在进场的大部分还都是进来交易做交易的机构,而不是屯币的机构。我自己给机构分了两类,从波动中获利的机构譬如大部分华尔街的机构,和从“不波动”中获利的机构。各国央行就是后者,央行们的货币政策都是为了减小经济波动和抑制通胀,而后者则是未来比特币的屯币大户。

看好 DECP,更看好比特币

像 DECP 这样稳定的数字法币,它是有非常大意义的。譬如让 M0 强势回归,让央行可以直接触及货币供给的弹性,让货币政策变得“可编程”,让税收政策变得高度可执行等等。在国际上特别是发展中国家未来在跨境支付结算也会有重大意义。扎克伯格Libra听证会上的核心思想,为了说服国会,就是说facebook为什么要发Libra,就是因为中国人民币和中国的法定数字人民币可能会威胁到未来美元的霸主地位。所以说他说:“If America doesn't innovate, our financial leadership is not guaranteed.”就是美国金融霸主地位可能不保,虽然在我看来,这个和做不做Libra没有半毛钱关系。

Dovey Wan:20年代注定是比特币的黄金年代

我们可以看到随着地缘政治的冲突,在大的经济周期下行的趋势下,我们现在很多经济指标和上个世纪 30 年代末很像。30 年代末之后发生了什么事情,第二次世界大战。我们现在处于一个很敏感的经济拐点,过去每一次大的全球性经济危机来临的时候,央行可以继续降息。央行降息是一个非常强大的经济武器,但是欧洲央行、日本央行他们已经降得不能再降了,相当于我把钱放到银行,我还要给银行钱。如果说再一次来临全球性的经济危机,那么央行还会有什么金融武器呢,这个我们想不出来。

而且我们在华尔街和很多老牌机构交流的时候,都觉得下一次经济危机可能不会是某一类资产的经济危机。因为我们知道2008年是房地产次贷危机,然后再往前亚洲经济危机是因为亚洲股市崩盘,是因为泰国货币崩盘等等。下一次全球性的经济危机如果不会来自某一类的资产,如果是全面性的货币危机怎么办?这个可能性并不是没有。除了上面提到的那些国家都不同程度陷入了法币危机之外,如果欧元崩盘了怎么办?欧盟区不管是联盟政治也好,经济一体化也好都出现了许多裂缝,英国脱欧就是一地鸡毛。

三大周期叠加,20年代是比特币的黄金年代

所以说到咱们这个行业,我个人觉得接下来的10年会是是三个大周期的叠加的十年:

1. 债务周期,就是我们说的credit cycle

2. 主权货币大周期,因为主权货币体系,我们布雷顿森林体系现在已经是75周年了,其实没有一个大型的货币体系撑过一百年的。全球货币体系可能是要改朝换代的周期叠加。

3. 接下来两次比特币减半周期

所以这三个大周期叠加将会催生比特币的黄金年代,是巨大的机会,也是挑战。生于上一次世界金融危机的比特币,还需要经历自己人生中第一次的金融危机。

我们说 bitcoin 不焦虑。为什么比特币不焦虑,很多人天天看价格可能会很着急说比特币怎么还不涨,减半是不是不会有行情。

我们老韭菜经常说涨跌 50% 算横盘。因为跟原来的波动率比的话,现在的波动率实在不算什么,比特币现在的平均波动,甚至比很多大宗商品还要低。

合规交易/闪电网络/强壮的主网,比特币的基本面变得越来越好

可以看到大合规机构入场,最大的机构就是国外的 Bakkt。Bakkt 是美国纽交所旗下的合规数字货币交易平台,他们的成交量暴涨,当然他们的暴涨是随着其他平台交易量的暴跌。刚出来的时候 Bakkt 应该每天只有几个比特币的量,现在最高一天 5000BTC 成交量。

我们要知道第一批进场机构还是交易性质为主的机构,而且他们会帮忙把市场结构还有价格发现,就是price discovery做得更好。譬如Bakkt 有1.2 亿美金的保险, 还有非常成熟的佣金商模式,就是这样一个FCM,这个可能是你们在很多币圈的交易所交易从来没有的。币圈交易所可能就可以去买个账号,去买个身份证,然后就可以交易了,他们这种是不可以的。

比特币基本面其实变得越来越好,算力越来越分散。链上的交易激增,其实已经超过的国外的支付宝——PayPal,快要赶上 MasterCard 和 VISA。矿工的交易收费也已经超过了10亿美金。矿工的收入是分成两部分的,一个是挖矿本身的block reward,一个是手续费。现在手续费收入就已经突破了10亿美金。

Bitfinex 也已经接受闪电网络。钱包这一块,国内的主流钱包,包括币信、Cobo、虎符其实在几个月前就已经全面支持闪电网络了。如今 bitfinex也开始支持了。以后它作为第一个接受闪电网络的流交易所,它会去push别的交易所也支持它,就是以后你在各个钱包,各个交易所之间转币就会非常方便。

如果再有人和你说比特币不快,你就可以把这张图甩到他脸上。闪电网络这个事情就是在不改变比特币的情况下,让比特币变得无比快。

因为大家要知道什么东西会成为黄金?不变的东西才会成为黄金。如果黄金跟铜、铁一样会被轻易氧化那它就不会成为黄金了。因为三千年前在埃及用的一盎司黄金我现在还是在当一盎司黄金用。不能被改变,或者说很难被改变的东西它才能成为价值存储。过去10年经历了无数都价格波动、交易所被盗、行业大v互撕、巨头公司叛变,ABCDEFG分叉等等说出来比电影还精彩的事情。但是比特币还是那个比特币,2100万个比特币不会因为分叉而有变化,10分钟一个区块不会因为新的矿机而变得更快,不管网络从3G变成4G,比特币的网络永远稳定运行从不以当机。

最重要的是,比特币的“不变”的特性是由中本聪设计的PoW机制决定的。比特币的任何变化都需要通过真工作量,不管是电力还是脑力达成共识(矿工、开发者、全节点三位一体)。从这个意义上讲,比特币治理模式类似于具有制衡机制的民主系统。矿工就像政府的行政部门,处理日常事务运营和执行规则; 客户端开发者就像立法部门,制定和通过新法律;(全节点客户端的)用户是司法部门,确保其他两个分支机构不做任何违宪的事情。所以说不是区块链,不是加密数字签名,PoW才是比特币最伟大的发明没有之一。

比特币 11 岁生日快乐!

送上我经常说的一句话:long bitcoin,short the world。中文翻译比较别扭,就是做多比特币,做空全世界。我觉得这个可能不太好,因为我们不希望世界真正大乱。可能更好的一个翻译就是说世界不破,比特币不立。破指的是这个世界总会在时代的某一刻因为人类社会的共识缺失而形成裂缝,比特币这种简单但健壮,稳定但有韧性的生物可以在这个裂缝中茁壮成长。

期待比特币的黄金年代。

我们有自家的矿场,新疆矿场,有三十万的负荷,然后有自家的变电站,电非常稳定,电价也便宜,0.34全年恒定,我们有一手新机低价出售,电费次月交,有软件可以实时监控自己的矿机,并且还要矿机租赁的保本项目,详情可以1,7,7,7,1,3,1,6,0,0,2,         细谈

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