珠穆朗玛币王：1月20日USDT负溢价的背后逻辑

币王有话说：

在有不到一周的时间，2020年春节档“票房之战”就将正式打响。18日零时，《唐探3》《囧妈》《姜子牙》《夺冠》等七部电影同时启动预售，16小时后年初一的预售票房破亿；23小时后《唐探3》预售也成功破亿，暂时处于领跑地位。可以预见，今年的春节档必然火爆，不知哪些在大家的必刷榜单上呢？

这样的火爆场面，与开年以来的比特币表现非常接近，价格走势都是呈现出连续上涨的趋势。

最初阶段，因受国际紧张局势影响，比特币的避险属性短暂显现，而随着特朗普“拥抱和平”的讲话，当前局势明显缓和，原油、黄金等避险资产的涨势也已“哑火”，但比特币却并未停歇。

如果仔细观察就可发现，虽然大饼价格在不断攀升，但从去年11月中旬以来，USDT的场外价格一直处于负溢价状态。通俗来说，就是我们可以用低于美元兑人民币的汇率，去买到和美元1:1锚定的USDT。

一般来说，牛市中的USDT大多为正溢价，例如17年，USDT的溢价率一度高达+5.76%；而在熊市中，则一般为负溢价。这里的溢价率仅是指USDT兑人民币，因为USDT兑美元的溢价率一直保持在相对平稳的位置。

虽然USDT是当前使用范围最广的稳定币，但轻微的短暂溢价属于正常现象。不过这次负溢价已经持续了将近两个月，就显得非常奇怪了。因为在一般情况下，当负溢价过高时，搬砖党就可以直接用人民币购买USDT后再换取美元，刨去所有成本仍有利润可赚。按理说，负溢价会被搬砖党通过国际银行账户进行抹平。

而且最近美元兑人民币汇率大幅回落，所以币圈就有人调侃道：就算空仓持有USDT都逃不过被割的命运，当真是“躺着也中枪”。

由于受大环境等因素的影响，中国地区99%的比特币交易都是以USDT进行结算，USDT也是人民币入金的唯一通道。因此溢价率在一定程度上代表着币圈的资金流向：负溢价代表资金流出，正溢价则代表资金流入。这与之前场内资金状态是一致的。

而造成资金持续外流的原因，有人认为这是对加密市场的悲观情绪所致。但目前“减半”被多方炒作，市场情绪已由之前的恐慌转为中性；此外，Tether公司虽然身陷信任危机，但今年并未发生严重的负面事件。

如果从国际市场考虑，中美之间达成新的贸易协议，这也令国际贸易局势缓和，且全球经济均显露出改善迹象，避险需求受到抑制。此外，随着贸易通道的正常化，资金流转的速度也会提升，对于比特币的需求也会逐渐下降。

而最为重要的是，随着农历新年的临近，市场活性将会受到显著抑制。

就像笑话中讲的那样：国内即将陷入西方媒体和悲观经济学家预测的那样，工厂停工、商店关门、股市无法交易，儿童成群结队去讨钱。人们急于将USDT兑换成人民币在兑换成食物，这种现象就说明过年了！

BTC

比特币昨日再现瀑布式行情，短线从9100附近快速下跌至8600，并维持横盘震荡。

随着比特币的大幅回落，USDT的大幅折价出现了一些缓解，证明大跌后有资金入场抄底。毕竟市场涨了这么久，有很多投资者踏空了，市场回调后，必然会抢先入场，这就形成了比特币的强力支撑，主流币很容易受到这股力量的影响，再次出现拉升行为。

目前的币价仅是第一波上涨的回调，理论上还是可以继续关注的。

小时图上，比特曾出现了一个假突破，便直接砸了下来，但下方整体的支撑还是比较强劲的，一时半会直接破位的可能非常小。再加上现在价格基本稳定在了8600附近，白盘可以考虑在此跟进一下。

ETH

以太坊与大饼形成联动，出现同步下跌行情，但走势上貌似要略强一些，目前持稳于166附近。

短期内主流的走势应该都差不多，以偏多头为主，因此价格只要不出现意外大跌，后市就仍以看涨为主。白盘操作上可在163附近做多

XRP

瑞波不出所料的出现同步下跌，跌幅不算太大，但整体形式上却并不乐观。不过大盘风向看好，想来瑞波也跌不到哪里去。

操作上有兴趣的可以考虑在0.23附近轻多

EOS

小时图上，柚子价格主体跌破高位震荡区间，重回3.6关口下方。虽然续跌的概率并不大，但快速反弹恢复涨势的可能也相对较小。

柚子当前以震荡调整为主，这对于后市的反弹相对有利。不过短线方向不明，操作上可暂以观望为主。

BCH

比特现金在录得406.1的近期新高后，就出现持续的震荡回落，昨日的主流大跌，对其的影响也相对有限。目前保持窄幅横盘整理。

总体来看，多头倾向仍较强，激进者可考虑在325以下轻仓做多，保守者暂时观望一下

LTC

莱特短期已跌破前期上行趋势线，在56-58之间形成震荡整理。目前54-56的下方支撑已被夯实，后市有望延续上涨

激进者白盘可继续以低多为主，参考点位56

小 币

BSV，目前BSC受到了更多市场目光的关注，但其整体表现却陷入沉寂，短线并未表现出太强的迹象。总的来说这也属于正常，毕竟此前的大涨是缺乏强力支撑的。激进者可以考虑在245附近轻仓做一点多单，保守者还是先观望吧

风险提示

文章中涉及点位，均仅供参考。其次，行情观点存在时效性，随时会因为盘面运作的调整而调整。投资有风险，炒币需谨慎。

感谢大家长期以来对币王的支持，祝暴富！