金色相对论 | 比特币减半资本篇 危机向左 信仰向右

5月14日19:00,比特币减半第二天,金色财经举办了一场资本专场线上直播,直播特邀犇睿资本创始人褚康、链兴资本创始人张明镜、海创链创始人兼CEO张弢、The Blockchainer/JC Capital创始人朱高峰做客「金色相对论」,主题为“比特币减半特辑之资本篇 危机向左 信仰向右”。

直播过程中,各位嘉宾就减半与牛市的关系、减半对加密产业链的影响、央行数字货币与稳定币是否会影响比特币的发展以及比特币未来的价格等问题发表了各自的观点。

以下为本次直播核心要点:

褚康:比特币最出色的设计在于定量发行和挖矿奖励减半机制,比特币是唯一一个有已知固定最大供应量、大市值的可交易资产。

张明镜:减半只是促进牛市的一个因素,一般牛市的到来都具有滞后行情。

张弢:牛市与减半没太大关系,主要是与供需市场有关系,购买意愿+购买能力才是关键。

朱高峰:应用链上的价值币、超级国家的主权数字币和强IP个人价值币将组成数字资产总盘。

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以下为直播详情:

王瑜琨:请各位嘉宾先做一下自我介绍。

褚康:我是褚康,是犇睿资本的创始人,相信大家对犇睿以及我们的投资布局有所了解。

朱高峰我是朱高峰,减半是如期的,投资是不同的,这是我对这次减半的简要回复。很多人觉得减半了,比特币稀缺自然会在价格上体现,个人认为并不一定。我提一个问题给大家:目前很多个人和机构已经是几万、几十万的,或者至少几千的比特币在手上了,在定量2100万个比特币的前提下,刨去丢掉的和各种不能使用的,如果价格就这么简单上涨,这些个人和机构都将是财富圈的财富统治者了,大家认为可能吗?

张明镜我是链兴资本的张明镜,很高兴和大家交流。我们是专注区块链和Fintech的精品投行。在我看来,比特币是顶级的另类资产,它其实是一个顶级开源软件证券化后的市值,现在才2000亿美金估值,肯定是低了。减半后,从预期的角度来看,我们判断还需要一段时间去启动二级市场的高潮。铆钉黄金可能虚幻了一点,但它至少是阿里巴巴、Facebook这样的量级。

张弢我是海创链创始人张弢,我做孵化器行业比较久,可追溯到大众创业万众创新之前,最多的时候在全国有16个孵化器,现在专做区块链孵化器,利用区块链和AI技术做产业孵化的事情。我个人对比特币比较感兴趣,最早是2014年接触,本身传统投资和数字投资也是相通的。减半在今年已经听太多了,几大主流公链从1月就相继开始减半,减到现在也就不太热了。

目前全球经济形势下,各国货币都在超发,但比特币非但不超发并且还减产,还在为了通缩而努力,更进一步说明它不是货币。比特币是一种虚拟资产已经共识了,对于资产的投资,原理很简单,就是我们都学过的微观经济学供需平衡原理,供大于求就是买方市场卖方竞相抛售,价格承下降趋势,供小于求就是卖方市场价格承上升趋势。值不值得投资就预测一下身边有多少人要买吧。

王瑜琨:减半后比特币的通胀率小于很多国家央行的通胀目标,各位嘉宾怎么看这次的比特币减半?从投资的角度意味着什么?

褚康:我们刚经历过减半的过程,大家估计都还沉浸在里面。特别是今天,比特币又从8000美金回调中上升到9800美金。现在我已经在开始讲比特币第四次减半的故事了,将于2024年进行,届时区块奖励将减至3.125个比特币。挖矿奖励减半和固定最大供应的设计使得比特币区别于传统货币,其通过不断降低比特币的发行速率的设计,使得其在理论上产出成本逐步升高,不断的讲述“稀缺性”的故事,越发珍贵。

从投资的角度来看,2019年年底,我个人其实并不特别看好此次减半的逻辑,因为资金层面不支持。但疫情的突然爆发带来了峰回路转。“稀缺性”是火箭本身,因为疫情而造就的货币超发,则是助燃剂。这就注定了未来会有一波牛市,是“情绪+资金”层面的双重共振。

王瑜琨:2012年和2016年的减半都在之后一年引发了大牛市,这一次减半会像历史上前两次减半一样推动新一轮牛市吗?请问减半和牛市之间有没有因果关系?

张弢我觉得牛不牛跟减半的关系不大。还是跟供需市场有关系,有多少购买意愿+有多少购买能力才是关键。我说个悲观的事,今年有意愿买币但手里没钱也没用。目前的经济形势下,实体的日子很不好过,金融市场也不会好到哪里去,现在财政政策和货币政策都在救实体救市场,就是担心出现流动性危机。一旦出现就很麻烦,大部分资产的价格都会下跌,跌到什么程度,一定会跌破内在价值,导致资产交易困难,严重的话就是市场停滞,没有买卖了,但愿这种危机不会发生。

张明镜:鉴于当前全球经济的动荡状态,目前还不确定近期的减半是否会成为下一轮牛市开启的催化剂。 导致牛市的因素很多,只能说减半是牛市的其中一个因素,而牛市的到来一定不是单一因为减半行情,一般牛市的到来都具有滞后行情。用传统的思维看,一支股票减少了定增发行的速度和数量,可能影响短期的供求,但长期看还是看基本面。比特币系统历史上,投入的电力和机器可能是基本面,大家还要长线地看。

王瑜琨:这次减半对整个加密货币的产业链会产生什么影响?另外请各位谈一下经济危机以及各国随后采取的应对措施等宏观经济环境对比特币的长期影响?

朱高峰:话题比较大,比特币承受不起。如果后面还有牛市,那么概念期的搅动时间已经够了,比如这次减半概念。能享受到资产价值泡沫化的增值,一定要了解起因。下一波牛市的基础,我认为应用落地、用户海量涌入一定是重要引擎之一。哪怕是现有一批扎实落地的先出来。宏观经济对比特币没有直接关系,但提供了炒作的基础。

王瑜琨:目前我们看到比较有希望落地的是一些BAT这类大公司和国企等有现成应用场景,他们的成功会带动加密货币市场行情吗?

褚康:我认为稀缺性是讲给还没有入场,还未持有比特币的人听的,也就是讲给“增量”资金听的。比特币在市值达到一定的体量之前,永远都有着一些性感的故事可以讲。对整个加密货币产业链而言,比特币作为市值第一大虚拟资产,其稳健长期发展将对加密货币产业链的整体发展起到非常大的推动作用。

我认可朱高峰总的观点,需要应用落地,新的人带新的资金进来。但是比这个更重要的是当下的一个事实。此次疫情影响下,全球通过量化宽松政策“创造”了3.9万亿美元的财富,我们正在目睹货币大通胀,即一场前所未有的货币扩张,这是任何人都未曾见过的,其对世界经济的影响是无法估计的,全球债务高筑,各国发行的法币以更快的通货膨胀速率贬值,这将使更多的人认识到法币储值价值的逐渐丧失,更多的人开始寻求这次货币大通胀的避难所,比特币是除了黄金等少数避险资产外,在通胀时期依然表现良好的资产,在此次货币大通胀的背景下,比特币很可能会脱颖而出。

王瑜琨:这几个月感觉加密货币市场跟黄金、原油、美股都“挂过钩”,这里面是否有可循的逻辑呢

褚康:跟黄金有些关联,和原油、美股关联性不大。

王瑜琨:自诞生以来,比特币的叙事一直在不停变化,比如电子现金、避险资产、数字黄金、价值存储工资等等。在你们心中,比特币最核心的价值或者比特币最牛的地方是什么?

张明镜:最厉害的是它成为了其他币的计价单位,比特币其实是区块链最早的技术,速度慢、容量小但它成为了其他币的计价单位,而不是被其他币替代了,这一点比较厉害电报行业最早的公司是莫尔斯的公司,曾经是最牛市值的科技公司,后来归零了,到了今天把他超越的第二代的“后浪”贝尔实验室也归零了,BTC比较牛的是,第二代的ETH,第三代的EOS…虽然设计得更好,但却都会用BTC来计价,这在其他科技资产里没有见过。

张弢比特币的核心价值就是一种虚拟资产,最大的贡献是对区块链技术的普及发挥了重要作用,教育意义很大。大多数人学习和了解区块链是通过比特币开始的,从此一入链圈深似海,开始研究与创新之路。

褚康:我认为比特币最出色的设计在于其定量发行和挖矿奖励减半机制,这使得比特币成为世界上唯一一个有已知固定最大供应量、大市值的可交易资产。根据其设计,比特币的总量不会超过2100万个,挖矿奖励减半通过不断降低比特币的供应速度使其越发稀有,这与各国政府所发行法币的理念完全不同。这次货币大通胀使更多人认识到我们手中所持有的法币每年都在通过通胀贬值,理论上这种通胀最终会使得法币的价值无限趋近于0,我们所持有的法币真的具有财富储备的作用吗?比特币其内在设计区别于法币发行的理念,使其更加符合价值储存的特性。

朱高峰:个人认为比特币慢慢就会是一个图腾符号,纪念和维持一种商议确定不了谁说了算又能让各个接纳方认同的共识机制而呈现的有一定价值属性的承载。

王瑜琨:有观点认为稳定币和央行数字货币的发展会替代比特币的部分功能。最新数据显示稳定币发行量已经突破了100亿美元,中国央行的DC/EP进入倒计时各位怎么看?

张弢央行的数字货币出现后,一定会在合法合规的支付场景中迅速占领,这个毋庸置疑,比特币的使用场景还是在灰色地带。中国的区块链创业者可以考虑在产品中加上加密数字货币交易和支付功能,但一定是央行数字货币接口。

朱高峰:预判一下,各国官方数字货币(如DCEP等)正式推出之际,就是稳定币粉身碎骨的时刻。做个类比,BTC、莱特兄弟的“飞行者一号” 公链、波音公司的727第二代喷气民用运输机-787梦想飞机垂直行业应用链,中国商飞C9199中型干线客机/中国ARJ21支线飞机(发动机是由美国通用电气(GE)公司和法国赛峰集团合作研制的双发涡扇中型CFM LEAP-1C发动机/CF34-10A型发动机),DC/EP的推出在出入金和结算锚定中发挥巨大和难以预计的关键价值。

王瑜琨:之前的比特币信仰者只能用“To Da Moon”来模糊地宣示比特币的未来价格,后来有投资者根据稀缺性建立了S2F模型。各位嘉宾怎么看这一模型的估值?在你们心目中,未来一枚比特币值多少钱?

褚康:所有的数据模型都只是根据过去总结去预测未来,但是对于比特币来说,能够借鉴的历史经验不过短短十年,因此对于单一模型的估值来说,存在大幅度偏差的可能性很大。对于未来比特币的价值来说,如前所述,我对比特币的未来价值充满了信心,特别是在当前货币大通胀的背景下,比特币崛起的速度将会进一步提高。我说个实在的数字,我认为未来18个月内比特币会达到5万美金。

王瑜琨:机构投资者现在正排队进军比特币,怎么看美国机构投资者的大规模入场?有了解中国大佬入场情况吗?

褚康:美国机构投资者的大规模入场,表明比特币的投资价值已经被传统投资者所接受,也证明了在此次货币大通胀下,比特币是抵御全球货币大通胀的一种好方法,在面对如今不合常规的经济政策的情况下,传统投资者确实认识到了比特币的潜力,从而调整了其投资策略。美国机构投资者的大规模入场,为比特币未来一段时间甚至是长期的价格稳定和增长带来了很大的动力,对整个加密货币产业来说,都是非常大的利好。中国目前以基金的形式进入加密资产市场还不现实,但是通过矿业的形式,其实有些明修栈道,暗度陈仓。

朱高峰:我认同比特币,但并不看好它的价格表现(还会涨,但不断收敛而后仅留纪念价值,这个周期可能5-8年左右)期间如果有高低点,是可以参与和获利的。数字资产的总盘子市值将有更有使用价值附着的各种应用链上价值币、超级国家的主权数字币和很多有强IP的个人价值币。强应用、国家、超级个人等组成总盘。

张弢现在全球化,尤其是金融市场全球化已经很透彻了,没有什么中美之分,美国机构也有中国的参与,中国机构也有美国企业的参与,已经非常融合了。但是大规模入场是不可能,投资机构大举买入比特币,对华尔街而言都是小钱。

王瑜琨:各位嘉宾都是从传统投资领域走向区块链投资的,能讲一下区块链投资最吸引你们的地方在哪里吗?本次比特币减半后,会看好加密货币行业哪方面的投资?你会主动向不了解的人“安利”比特币或者区块链吗

张弢实际上我做区块链布道非常多,对政府对企业,2018年我就联合工信部人才中心开展区块链培训班,当时是部里下红头文件到各省厅,也算培训老人了。

褚康:区块链技术的出现还是会带来很多机会,我看重的是能进入到新产业中,收获蓝海市场红利,这是比较吸引人的地方,实际上我还是更看好产业区块链的机会。区块链投资最吸引我的地方在于,其既能同传统行业协同发展,又能够突破传统行业展现其自身价值。区块链技术的出现,使得过去困扰我们的共识、交易信任等很多难题的解决出现了可能,比特币的出现更使得一种新型储值资产诞生,为我们财富的储值和增长带来了新的可能。对于2020年来说,除了加密资产交易所等传统投资热点外,我认为DeFi的应用将进一步发展,特别是其在传统金融借贷等领域内的发展将进一步帮助区块链技术走入公众的视野。

朱高峰:区块链吸引我的是数字经济的未来,新的生产要素组织方式,让我们这些没有参与到工业大发展、信息互联网时代的人参与到下一波的经济活动中去,获得更长足的发展和比较优势。

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