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攻守有道 Bybit永续合约突围战

山寨币暂无崛起之势,投资者将衍生品作为寻求暴利的出口。

 

加密数据公司CryptoCompare近期的报告显示,5月份加密衍生品交易额增长了32%,创下6020亿美元新高。

 

其中,加密货币期权交易活动增长尤为显著。5月份,期权交易平台交易量增长1倍多。6月份,CME、Deribit期权未平仓合约相继创下新高。

 

机构投资者也正在以非常迅猛的速度投入加密衍生品市场。

 

富达最新报告显示,今年购买加密货币期货的机构数量大幅增加;主要面向机构投资者或者专业交易员的CME,其比特币期货市场自今年以来呈现反抛物线型增长。

 

01

加密衍生品市场中的机会

 

市场对高额收益和金融风险对冲工具的需求催生出加密衍生品市场的繁荣,而目前,这个市场相对于现货市场,因为有更高的技术和风控要求,尚有非常大的格局变动的可能性,这也是为什么目前有不少交易所尝试在衍生品细分领域做突围的原因。

 

例如,gate.io以理财类加密衍生产品和服务为特色;Bybit专注于杠杆与合约交易;也有诸如FTX这样的交易所在期权、ETF等较为专业的领域提供产品和服务。

 

但是无论交易所各自提供的产品与服务有怎样的差异,交易所存在的意义,本质上是为了满足用户的交易需求,以用户为根本出发点。

 

正如Bybit联合创始人兼CEO Ben Zhou在6月17日“攻守道”概念发布会上所说“行业其实不缺新的idea,缺的是真正好的产品。”而好的产品即是注重用户需求的产品。

 

事实上,Bybit也一直在为这个目标努力。5月13日,Bybit在PC端上线“相互保”,这提供了一种保险功能,能在币价趋势与用户多空仓位不一致时,帮助用户对冲掉一部分亏损。

 

6月5日,Bybit在APP端上线“策略提醒”功能,用户可在场内价格、未平仓合约张数、预测资金费率等指标触发设置标准时收到提醒,从而采取措施,及时止盈、止损或者开单。

 

02

“相互保”+“策略提醒”,攻守有道

 

正如每一个武林高手都应兼具防守和攻击技能,Bybit此次推出的“相互保”与“策略提醒”功能也很好地体现了攻守之道。

 

1)相互保主“守”,让用户多一种风控选择

 

相互保是Bybit推出的一种针对比特币反向永续合约(即交易、结算都需使用BTC的永续合约)的保险功能,目前可以在PC端使用。

 

同样是对冲风险,相互保的策略优势其实要高于止盈止损策略,也提供了比期权产品更低的使用门槛。

 

止盈止损本质上是出场策略,一旦出场,默认不再进一步盈利或者默认当前亏损。止盈止损对于盈亏的处理虽然干脆利落,但是也割断了后面获利的机会和可能。

 

而相互保在对冲被保仓位亏损的同时,被保仓位的盈利不受影响,也就是用户在上行获利时享受盈利,在下行亏损时可以获得赔付,减小损失。

 

wTssODkCR74qo00Uq8KoA5ZV6xWC71YDLdZVCC2G.jpeg相互保界面

 

那么用户在实际使用这款功能时,到底能够获得多大程度的赔付呢?

 

假设Alice在比特币8,000美元的价格时做空了20,000张BTCUSD永续合约,如果比特币价格上涨到10,000美元,那么Alice出现亏损,具体亏损金额为:

 

20,000*(1/10,000-1/8,000)=-0.5 BTC

 

如果Alice在上述做空操作的同时,使用相互保对全部20,000张BTCUSD永续合约仓位进行空仓保险,花费了0.02BTC(具体保费由三个因素决定,会有所调整)。

 

这种情况下,假设Alice买入保险时比特币价格也是8,000美元,比特币价格上涨到10,000美元,Alice出现亏损并手动结算保险,当前指数价格为9,998美元,那么她可获得的赔付金额=被保仓位*(1/被保价格-1/保险赔付时指数价格),即:

 

20,000*(1/8,000-1/9,998)=0.49958 BTC

 

算上保费,Alice实际亏损-0.5 BTC-0.02 BTC+0.49958 BTC=-0.02042 BTC,相当于对冲了一半以上的亏损,对冲力度还是很大的。(注,这一过程中没有考虑手续费)

 

从某种角度来讲,相互保也能帮助用户锁住盈利。

 

例如,Alice在比特币10000美元价格时开了多仓,之后比特币价格上涨到11000美元,Alice实现盈利。后续行情怎么走无法预判,但是Alice不想出场,她在这种情况下购买了相互保,之后如果币价下降,相互保对Alice而言是有“盈利”的,相当于Alice的盈利得到了锁定。

 

相互保继承了Bybit产品和服务以用户体验为根本出发点的特点。用户可以选择对25%、50%、75%、100%的仓位进行保险,可以选择2h、12h、48h保险时长,可以选择自动续保,也能在任何时候对赔付金额兑现(如果用户仓位被强平或者相互保到期,赔付金额自动结算)。

 

值得注意的是,用户获保的对手方为Bybit预存有200枚BTC的互保基金池。用户在盈利的情况下,相互保功能失效,保费进入互保基金池;用户在亏损的情况下,相互保赔付资金来自互保基金池,因此,互保基金池中的资金变动得到某种程度的平衡。

 

前文提到,相互保保费受到三个因素影响,其中之一就是互保基金系数,互保基金系数追踪互保基金池中的资金变动情况。

 

当互保基金池中资金增加时,相互保保费会通过互保基金系数得到降低,甚至免费为用户提供保险服务,以此降低互保基金池中资金注入速度,反之亦然。互保基金池得以维持在一个相对稳定的状态。

 

XFUljrHh5Yn28FbLCwpgHmnV5uqOI75O9k9oLVyn.jpeg互保基金池资金变动情况

 

正如Ben Zhou所言,相互保的推出不是为了增加互保基金池中的资金,而是为了给用户提供更多的风险对冲选择,“我们做这件事真的没有利润”。

 

2)策略提醒主“攻”,解放用户盯盘时间

 

策略提醒是Bybit近期推出的另一种功能,目前APP端支持场内价格、未平仓合约张数、预测资金费率等指标的提醒功能,未来还将升级为“策略下单”功能。

 

所谓策略提醒,即是将高级策略,诸如价格、MA(价格移动平均线,价格在一段时间内的平均走势)、EMA(指数移动平均值,体现平均币价变化趋势快慢)、未平仓合约数量、预测资金费率等作为追踪的技术指标。

 

这些技术指标在进入用户设定的提醒范围或者技术指标变化方向符合用户设定时,会为用户推送提醒信息,从而帮助用户及时作出止盈、止损以及开单等操作。

 

EKdkIYLeJaySoJ9WcJpt0ZGjTLovI9nJCcoa6nyk.jpeg策略提醒界面

 

举个例子,用户Bob设置了某个较高数值为未平仓合约数量的提醒数值。

 

当市场上未平仓合约数量达到一个高位,说明市场上有较多用户进行合约操作,贪婪情绪比较严重,当未平仓合约数量达到了Bob所设定的数值,Bob收到提醒后便可决定是否平掉仓位,及时止盈。

 

策略提醒功能让用户炒币更加专业化,也节约了用户的盯盘时间和盯盘精力。此外,通过策略提醒来辅助炒币其实是一种主动操作策略,主动出击背后其实是对时机的更快把握。

 

为了让用户(尤其是新手用户)更快地上手策略提醒功能,Bybit还为用户准备了策略提醒模板,用户直接在模板中选择技术指标,设置参数即可。考虑到用户可能会有撤销以及再激活某些策略提醒功能的需求,Bybit还做了策略提醒功能的归档和激活设计。

 

多个细节再次体现出Bybit以用户为本的理念。

 

03

结语

 

交易所间的竞争是交易所对用户的争夺,本质上是用户服务的PK。目前来看,加密货币交易所之间的较量浓缩到最后,是看谁能做出用户真正需要的,有实际效用的,可降低交易风险的,易用的产品。

 

Bybit在用户服务上可以说是下足了功夫。“平仓反转”功能可以帮助用户在剧烈行情下一键转换仓位方向;下单即可设置止盈止损线,培养了用户的风险对冲意识,也为用户节约了操作时间;为了更好地确保用户资金的安全,Bybit也在与托管机构联系,考虑资金托管模式。

 

Ben Zhou在概念发布会上多次提到“做好自己”,“现在太多人关注别人在做什么,一出问题就是友商的问题,其实出了问题应该是自己的问题,Bybit想要提供给用户经过打磨的产品。”

 

“Trading the world, Bit Bybit”是Bybit提出的口号,事实上,Bybit一直走在为用户提供更好、更实用、更便捷的产品和服务的路上。

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