金色硬核｜DeFi“农业”革命

金色财经近期推出金色硬核（Hardcore）栏目，为读者提供热门项目介绍或者深度解读。

DeFi生态系统正在迅速发展。尽管世界正走向本世纪最严重的经济衰退。

但DeFi锁定代币总市值不断增长，并达到了33亿美元的里程碑。这一数字不仅处于历史最高水平，更重要的是，它正呈指数增长：锁定在系统中的代币总市值在上个月增长了3倍！

锁定在DeFi中的代币总价值指数增长：来源：DeFi Pulse

发生了什么？

这一双曲线形增长是上月Compound宣布采取流动性挖矿或者更通俗地说是收益农场（Yield farming）来分发其治理代币引爆的。Compound是一个无许可借贷平台。

收益农场（Yield farming）是启动新平台社区和市场的新型激励工具。它奖励那些向网络提供价值的用户，奖励这些用户政治权利，以决定未来的协议更新，有时还包括经济权利，例如现金流量或其他价值获取机制。

DEFI生态系统中的收益农场（Yield farming）是其他项目最先开创的，比如Uniswap和Synthetix。Uniswap是一个去中心化交易所和自动做市商（AMM），Synthetix是一个DEFI衍生品协议。然而，是Compound上个月发布流动性挖矿使该话题成为头条新闻。Compound新创建了一个治理代币COMP，并将其分发给积极为系统提供价值的用户。

在Compound中，代币被就奖励给流动性提供者。尽管现在可以在像Uniswap这样的去中心化交易所中获取COMP代币，但其想法是用户可以通过积极参与Compound协议来“赚取”代币。

奖励流动性提供者COMP代币。资料来源：Compound

流动性提供者除了可额外获得治理代币，还能获得借贷收益。

这种新颖的激励机制是SAFG模型（未来治理简单协议-Simple Agreement for Future Governance）的实现，它是 Y-Combinator（注：一家孵化器公司）SAFTE模型的迭代。在SAFG模型中，参与协议的人将获得管理代币，这些代币最终可用于对协议更改进行投票。

COMP代币在设计上没有经济权利（例如现金流或其他价值获取机制），而只有政治权利（在未来的协议变更中投票）。然而，关于COMP代币持有者将来可以投票支持实施价值获取机制的猜测，使COMP代币的价格一飞冲天。

自6月20日发行以来，COMP价格趋势。在急剧上涨之后，价格有所稳定，但许多分析师仍认为其被高估了。资料来源：Coinmarketcap

用户涌入为网络提供流动性，仅在1个月内Compound中锁定的价值增加了6倍！

Compound协议中锁定代币的总市值。来源：DeFi Pulse

正如“流动性开采”名字所暗示，这个框架暗指原来的比特币激励结构，向比特币网络提供价值（如提供安全保障）的用户奖励新铸的币。它是鼓励社区积极参与协议发展的一种形式，是补贴货币市场双向供给的一种方法。

想象一下，你作为Google搜索引擎在1990年代的早期用户，能够获得Google股票！有趣吧？流动性挖掘类似这样。早期用户会获得网络股份的奖励。现在的区别在于，只有主动为网络提供价值的用户才能获得奖励，而如果不主动的话，会随着时间流逝而被稀释。

对用户来说，流动性挖掘已成为一个非常有利可图的被动收入机会。在过去几周，我们看到了年收益率（APY）超过100％，这吸引了许多其他投资者进入该领域。可以在这里计算预期的COMP奖励！但是当心风险！

自COMP发布公告以来，出现了越来越复杂，更有利可图的收益机会。如Synthetix（合成和衍生资产平台）Balancer（自动做市商和基金管理），Curve（去中心化交易所）和Futureswap（期货）已经实施了类似的和更复杂的程序，在不同平台上同时建立面向流通量提供者的激励机制。我们预计，所有得DeFi协议都将实现某种程度的流动性挖矿，以奖励实际使用该协议并为其提供流动性的活跃用户。不同协议的交互也带来了更多的获利机会，但也带来了风险。

风险

一般而言，与传统金融一样，收益越高，风险越高。在DeFi生态系统，风险仍未完全理解和发现。请多注意并要认识到，DeFi仍然是实验技术！到目前为止，人们认识到的最主要的风险包括：智能合约风险，平台风险，预言机风险，交易风险和黑天鹅事件。

智能合约风险：是DeFi协议中最常见的风险。作为最新技术，代码中可能存在可被利用的错误和漏洞。减轻这种风险的一种方法是通过Nexus Mutual购买智能合约保险。

平台风险：指以太坊平台整体的系统风险。

交易和爆仓风险：加密资产波动性很大。如果用于抵押的抵押品价值突然下降，智能合约可能会把你的头寸平仓，这可能导致部分或全部资金损失。

预言机风险：预言机是使用外部数据的价格流。它们总是具有中心化的点并且可以被操纵。Chainlink在DeFi生态系统中被广泛使用，可以最大程度地降低这些风险。

黑天鹅风险：在3月的市场崩盘中，加密货币单日价格下跌超过40％。由于全球经济形势的不确定性，不可不预防无法预见的事件发生。

作者：Juan Escallon 蓝天鹅学院创始人