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四大去中心化交易所(DEX)七月进展总结

流动性挖矿的热潮从六月延续到了七月,并在YFI出现的一周内达到了前所未有的疯狂。众多项目都来蹭DeFi的热度,进一步带动了DEX的交易量节节攀升。

*项目进展以排名顺序整理,排名选取Coinmarketcap网站2020年7月31日的数据。

Kyber (KNC), #44

7月进展:

·KyberDAO:7月7日正式上线, KNC持有者可以将KNC质押,投票,并获得交易费用奖励。每个纪元为期两周,用户只有在纪元1参与质押,才能在纪元2参与投票,并在纪元3退出,才可以拿到纪元2的奖励。用户需要对BRR(Burn/Reward/Rebate,即销毁/奖励/返利的比例)提案进行投票,初始值是之前投票的5%/65%/30%。7月的BRR-1已经完成投票,方案为销毁4.3%/奖励70%/返利25.7%。BRR-2正在投票中,目前销毁3.58%/奖励75%/返利21.42%的方案暂时领先。

·Katalyst协议升级:

对于整合方来说:

1) 整合商可以设定自己的价差或者交易费用:原来的费用分享计划,Kyber协议收取每笔交易的0.25%,其中30%分给整合商,现在取消了。取而代之的是,整合商现在需要自己设定价差或者交易费用。

2) 减少网络费用:从0.25%降至0.20%。

3) 储备库路由:一笔交易能分别从多个储备库获取流动性,已获得更优的汇率。

对于流动性提供者来说:

1) 简化的收费系统:储备金库不再需要持有KNC作为储备。

2) 储备返利:根据初始参数,交易费用的30%用于奖励交易的联邦价格储备库(FPR)。

3) 更强大的做市工具:除了优化FPR之外,还致力于为做市商提供更专业的做市工具。

·上架代币:自动化价格储备库(APR)新成员:Cindicate(CND),Compound(COMP),bZx(BZRX),Ren(renBTC)。

看法:

第一个纪元,投票的年化收益率6.35%(根据当时的KNC价格、质押量计算)。这个年化收益对于长期持有KNC的用户还算有吸引力。但是在流动性挖矿大热的背景下,对于其他持有稳定币的用户来说,这个收益率没有吸引力,而且还要面对KNC价格的波动。所以KyberDAO不会增加KNC的购买需求。

BRR-1最大的投票方是币安:KNC的总质押量为5700多万,币安的投票数量为2000万。所以实际上币安对BRR方案有很大的话语权。币安持仓返利业务加入了KNC,并给予用户年化1%~3%的收益率。

8月计划:

Kyber准备推出改进提案KIP(Kyber ImprovementProposal),KNC持有者将对Kyber的协议升级作出投票。

0x (ZRX), #43

7月进展:

·Matcha:7月1日正式上线,已经上架了23种代币,可以创建市价单和限价单。截至7月29日,抹茶的全月交易量达5000万美元,包括最近几笔稳定币的大单:950万美元的USDC/USDT,500万美元的DAI/USDC。

·社区投票:ZEIP-79提案已经通过,支持率为95%。提议将协议费用常数从150,000减少到70,000。这项调整会将每笔交易的协议费用降低至约0.35~0.70美元。就整体环境而言,DEX交易规模的中位数约为500美元,因此0.35~0.70美元的费用等于中位数交易规模的7至14个基点。

·0x API更新:

1)自动解封装WETH,用户可以直接收到ETH。

2)FillNonNative Transformer模块,从链上交易所过来的交易,不经过0x v3,从而不收取0x协议费用,这样一方面减少了gas cost,另一方面增加了0x API的竞争力。

·0x Mesh:建立Mesh GraphQL API,提升Mesh查询功能,统一和简化工具。

看法:

Matcha交易所的表现尚可,交易量在0x中继方中排名第二,有697个地址参与了交易。

0x的其他进展都是围绕着0x协议和0x API的改进,提升效率,改进流程,优化费率,这种抠细节地研发是值得赞赏的。0x API的两个更新较大地增加用户的体验。ZEIP-79的通过,也能降低0x的协议费用,从而提升竞争力。

遗憾的是,Matcha整个7月份支持的代币数量没有明显增加。

在流动性挖矿大火的背景下,0x算是稳中有进了。在优化之后,Matcha在未来还会有更强的竞争力。但是从Roadmap上来看,短期内Matcha不会有新功能。

8月计划:

0x协议方面,交易合约的架构改进,会最终成为0x v4。

Bancor (BNT), #87

7月进展:

·V2 Beta版发布:7月份逐步公布了技术细节,31日发布v2 Beta版,v2池子的核心概念见下文。

·流动性池合作者:KNC、LEND、LINK、REN、renBTC、ENJ。

1)单一储备池代币:每个v2流动性池都有两个对应的流动性代币,一个代币对应一个。举例来说,XYZ/BNT的流动性池,注入XYZ代币可以获得XYZ流动性代币,注入BNT代币可以获得BNT流动性代币,与传统的XYZBNT代币不同,这样简化了流动性代币对池子份额的追踪。

2)消除非永久性损失:通过接入Chainlink喂价机制,动态调整Bancor流动性池中两个代币的权重,从而使得Bancor内部的价格等于Chainlink喂的外部价格,进而消除外部套利者的套利。即,通过上述动态权重的调整,v2版本能够做到用户初始质押的代币余额,与一段时间后的代币余额基本相等。

看法:

从目前已经全部披露的技术细节来看,v2解决了AMM的关键痛点:非永久性损失的计划是可行的。这套系统的关键风险在于Chainlink喂价的有效性,如果Chainlink的喂价机制出现问题,会导致v2的动态权重调整失效。另外,由于喂价机制,所以v2最大问题在于每次添加新的币种,必须也在Chainlink有报价,这会限制Bancor v2流动性池的数量和自由度。

Bancor现在就是走Kyber的老路:和各个代币项目方合作,制作流动性池。这条路其实有利有弊,利在于各个池子初始流动性较高,从而降低滑点增加协议竞争力,弊在于这样的速度较慢。不过在流动性挖矿的背景下,慢也有好处,毕竟在没有很好的激励配合的情况下,避其锋芒也是不二之选。

Bancor v2长期看是应该是非常有竞争力的,也会有很长的生命力。

8月计划:
目前v2中只有LINK/BNT的流动性池,预计8月份会添加更多的流动性池。

Balancer (BAL), #30

7月进展:

· 乘积因素调整:

1)FeeFactor:在原来的费用乘积中,大量的池子为了获得最大的BAL而设置0.05%的低费率,如果没有BAL激励后,这些池子肯定因为低交易费用而流失流动性,所以为了池子的稳定性,新的费用乘积的曲线相比原来更加平缓。

2)WrapFactor:锚定分为硬锚定(hard-peg)和软锚定(soft-peg),硬锚定即DAI和aDAI,ETH和cETH这种类型的流动性对,软锚定是mUSD/USDC这种类型的池子,交易对高度关联。原来的包装乘积只包含了硬锚定,新的提案增加了软锚定的乘积:0.7,即mUSD/USDC这种类型的池子,只能获得原来70%的BAL。

除了mUSD/USDC,其他受到影响的池子还包括:{renBTC & WBTC}(都在追踪BTC),{DAI & cUSDT}(都在追踪USD)。
3)BalFactor

BAL是Balancer的原生代币,所以对它的流动性交易对进行激励是必然的。balFactor为1.5。首先BAL的总流动性将根据capFactor调整,BAL限制为5000万美元(其他代币为1000万美元),然后各个包含BAL和uncapped代币的流动性再乘以balFactor 1.5,uncapped代币就是在Balancer中总量没有达到1000万美元的代币。

·链上投票:第一个链上投票提案已经通过:给予Balancer生态基金的第一批10万个BAL的拨款。

·YFII事件:7月29日,YFII代币的资金池YFII/DAI被Balancer团队移除了前端,即用户无法通过Balancer的网页端找到添加和删除流动性的界面,只能通过直接和智能合约交互操作流动性。这一毫无预先警示的举动激怒了YFII/DAI的流动性提供者,一些团队自己FORK了Balancer的前端界面给提供者使用。随后,Balancer团队道歉,并恢复了YFII/DAI的前端界面。

看法:

1)Balancer不断地对添加分发BAL的规则,包括白名单和乘积因素调整,是为了分发的公平性:提供有需求的代币,并且承担做市风险的提供者应该获得更多的补偿。之后的规则变更会通过BAL持有者投票的方式进行。因为BAL要分发5年以上,所以公平性对项目的长期健康发展非常重要。

2)规则的制定从中心化到去中心化是各个项目必经的一个过程,但是YFII事件中团队的做法引发了极大的争议,社区对Balancer的去中心化程度产生了极大的质疑。对于该事件,也许对该流动性池添加警示标志就已经足够了。

8月计划:

BPT将会成为Aave的抵押代币,参照Aave的Uniswap市场。

总结

Kyber的Katalyst、0x的Matcha都已经上线,在流动性挖矿大热的背景下,两者仍然吸引了不少目光。Curve发币在即,Bancor v2上线后究竟是否可以赶超Uniswap?

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