免责声明: 金色财经作为开放的资讯分享平台,所提供的所有资讯仅代表作者个人观点,与金色财经平台立场无关,且不构成任何投资理财建议。

算法稳定币:被神话与被妖魔化

随着区块链世界的金融场景不断增长,作为金融基础设施的稳定币越来越被关注。

据The Block统计,2020年稳定币供应量从59亿美元增加至248亿美元,涨幅高达322%。

市场一片蓝海,却是一家独大。

在稳定币的总供应量中,TOP10占了99%,而USDT更是占了77%,其余的市场才由其它稳定币瓜分,比如USDC(11.8%)、DAI(3.0%)和Binance USD(2.7%)。

所以最近很多新的稳定币项目冒了出来,作为新生物种的算法稳定币,表现尤为亮眼。

但是关于算法稳定币的争议也很多,拥护者认为真正实现了去中心化,而反对者则认为这只是空中楼阁。

那么一边被神话一边被妖魔化的算法稳定币,究竟是什么?

作为悖论的稳定币

加密货币本来没有稳定币,但波动性实在太高了,就有了稳定币。

对于加密货币来说,稳定币的存在是一种悖论。

作为点对点的电子现金系统,为何还需要锚定另一种资产的稳定币来结算?

由于加密货币的共识还远未形成,更多是作为资产(而非货币)的存在,所以就需要稳定币来承担货币职能。

所以说,加密货币的未来根本不需要稳定币——

但我们必须清醒认识到,加密货币仍处于并将长期处于初级阶段……

按照稳定机制来划分,稳定币分为两大类。

最主流的是基于抵押的稳定币(如100%美元储备的USDT和基于ETH抵押的DAI),还有一种就是无抵押品的算法稳定币。

目前占有率最高稳定币是USDT,但同时也饱受诟病——因为你根本不知道Tether公司是否会严格遵守1:1的准备金保证。

各国央行都不可避免的超发货币,一家私人公司很难让人信任,可以说USDT始终是埋在加密世界的一颗巨雷。

既然主流稳定币不稳定,那么算法稳定币呢?

激进的算法稳定币

顾名思义,算法稳定币是以算法来确保货币的稳定性,而不是抵押法币或者链上加密资产。

当货币供给过高然后价格偏低时,就通过回收或销毁来提高价格。反之亦然,当货币供给不足而导致价格过高时,就通过额外发行来降低价格。

当然,算法稳定币实际运行起来更加复杂,涉及一系列的变量。

算法稳定币的经济学理论依据来自于《货币的非国家化》,作者是新自由主义经济学派的代表人物哈耶克。

他认为货币应该通过自由竞争来以实现更好的稳定性,最终完全消除通货膨胀的贬值效应——这也是比特币的理论基础。

关于算法稳定币最大的质疑也正在于此,即算法稳定币无法应对复杂的经济体的货币政策,就像是在Excel上训练自动驾驶。

可问题在于,算法稳定币锚定的仍然是法币。

所以那些鼓吹算法稳定币的革命性之类愿景的说法可以休矣,同样地,批判算法稳定币不具备制定货币政策能力的说法也应该停止。

显然他们都高估了算法稳定币。

目前的算法稳定币,取代的根本就不是法币,而是取代那些由私人公司掌控的(如USDT)以及需要超额抵押的(如DAI)稳定币。

对于DAI来说,同样都是去中心化稳定币,算法稳定币的优势在于波动很有规律……

头部算法稳定币

当算法稳定币的价格波动到达它预先设定的均衡点时,就会触发合约来调整供给,直到下一个均衡点被触发。

但是具体到每一个算法稳定币的规则,又都是各不相同的。

Ampleforth(AMPL)

AMPL目前并不稳定,过去一年来价格在0.5美元到1.5美元之间波动(虽然7月份一度涨到了3.8美元)。

因为AMPL的“代币基数再调整”每24小时进行一次,所有AMPL持有者的钱包余额都会按比例增加或减少。所以会吸引投资者来短线套利。

这不就是期货么……

但AMPL确实做到了与比特币以及ETH等加密资产的相关性脱离。

Basis Cash

Basis Cash协议共有3个代币,分别是Basic Cash、Basis Share和Basis Bond,其中,Basis Cash与1美元价格锚定。

当Basis Cash交易价格低于1美元时,用户可以打折购买Bond。

然后当Basis Cash交易价格高于1美元时,Bond可以1:1地兑换为Basis Cash。

如果Basis Cash还是高于1美元,那么就需要增发新的Basis Cash,并把它们分配给Share持有人。

Empty Set Dollar (ESD)

ESD是通过预言机每8小时追踪美元价值,然后根据时间加权平均价格算法来调整供应量,直到价格保持稳定。

新铸造的ESD的80%会分配给参与去中心化自治组织的人,剩余的配给提供流动性的人。

ESD刚推出时,价格是25美元,不过后来确实越来越稳定了。

…… 

就稳定币的稳定性而言,无疑去中心化的稳定币优于中心化的稳定币。 

而在去中心化的稳定币中,抵押稳定币和算法稳定币这两条路径,很难说孰优孰劣,反正都是锚定法币然后会有小幅波动。 

真正的稳定币还没有出现。 

曾经最有可能成为稳定币的是Libra,一篮子货币(美元、欧元、英镑、日元等)的合成货币单位让全球央行都紧张,到最后也迫于压力流产了…… 

现在更名为Diem,只和美元挂钩,并将于2021年1月发行,未来的故事乏善可陈。

jinse.com
好文章,需要你的鼓励
jinse.com
好文章,需要你的鼓励
了解更多区块链一线报道,与作者、读者更深入探讨、交流,欢迎添加小助手微信:jinsecaijing666, 进入[金色财经读者交流群]。
发表评论
0/140
发布评论
评论
文章作者: / 责任编辑: 我要纠错

声明:本文由入驻金色财经的作者撰写,观点仅代表作者本人,绝不代表金色财经赞同其观点或证实其描述。

提示:投资有风险,入市须谨慎。本资讯不作为投资理财建议。

金色财经 > 区块链 > 算法稳定币:被神话与被妖魔化