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思考公链和 Layer2的发展:解析2021年的机会与挑战

从去年8月份到现在,以DOT/AVAX/NEAR为首的新公链跑出了不俗的收益率(平均三到五倍)。理论上来说,只要ETH2.0一天不正式推出,新公链便有赶超的动力和机会。赶超可能性比较小,不如说的实际点,营销炒作和拉盘。得益于牛市的大环境,以及比特币获利资金的出逃,主流币种是溢出资金的首选。而新公链因为大市值和好的深度这两点,又是最合适资金介入的主流币种之一。退一步说,如果新公链不拉盘,又怎么能证明它是以太坊杀手呢。

新公链的造富效应也值得一说。你可能动辄听到某某人因为DOT单币过亿,但很少听到某某人因为AAVE/SNX等DeFi蓝筹赚了上亿的盈利。区别就在于估值的起步。现在的DeFi蓝筹币,都是从几千万美元市值开始,成长到如今的20亿美元估值。而DOT一上线便是30亿美元估值,即便是二级市场介入1000万,持有一段时间,仍然能够获得3000万-5000万的利润。而AAVE这类起步市值几千万美元市值的项目,因为深度的原因,很难建立1000万左右的仓位。

因此依旧看好新公链在后市的表现。DOT和NEAR作为新公链的龙头和龙二没有异议,而即将上市的公链中,FLOW和MINA也值得期待。FLOW应该就是本轮的NFT龙头公链,其应用NBA TOP SHOT已经有出圈的态势,在交易量上也长期位列NFT交易量排行第一的位置。同时有Coinbase A16Z和USV这些顶级机构的支持。而MINA则是一条ZK技术的公链,特色就是全明星投资阵容和使用ZK技术来进行扩容。而随着21年Layer2技术势必在业内激起千层浪,ZK作为新一代Layer2的核心技术,MINA借此获得市场关注丝毫不会感到意外。甚至可以想象MINA会为Optimistic等热门方案提供技术上的支持和顾问。

在以太坊网络非常堵塞的情形下,每笔交易的平均费用在10刀以上,这几乎把散户和长尾资产的交易隔绝在外,因此Layer2方案的引入可谓是箭在弦上不得不发。Synthetic首先扛起了大旗,率先使用了Optimistic方案,开启SNX在Layer2上的质押,目前质押量达到了275万枚SNX折合3500万美元。

SNX率先使用Optimistic的意义在于,它打响了探索新一代Layer2方案的第一枪,而Optimistic也因此受益,拥有了先发优势。Optimistic另一大优势是,其背后的站队是行业头部项目和企业:Uniswap/Synthetic/Coinbase。从行业号召力的角度,Uniswap是大于Synthetic的,一旦Uniswap宣布第三版本的更新使用Optimistic方案进行扩容,届时Optimistic将进一步巩固Layer2龙头方案的地位。更不用说Coinbase,其背后代表的是行业内最具权势和话语权的一波人。

Optimistic目前没有发币的意向,而我也认为不发币、或者说是初期不发币是Layer2方案占领市场的关键。就如同Uniswap和Compound初期没有发币,先把产品迭代好,拥有了数据和用户,发币便是自然而然的事情。事实上对一个项目来说,是否需要发币的界限非常模糊。而行业成功项目的先例告诉我们,“先产品,后发币”的模式是易于被市场接受的。

如何吸引流动性迁移进Layer2也是一个问题,Synthetic已经给出了答案,同样是使用流动性激励的方案。目前质押进Synthetic Layer2的用户,将会获得额外的SNX代币奖励。只要激励足够大,便能吸引用户迁移到Layer2,这之后,当用户体验到Layer2的低成本、高速和便捷后,便会产生用户黏性。在这块路印已经率先开启Layer2流动性挖矿的实验。

Layer2能不能卷起第二股流动性挖矿的热潮?拭目以待。同时也牵扯出另外一个问题:流动性的碎片化。对于同一项目,流动性在Layer1和Layer2的隔离,譬如两者流动性的比例是五五开的话,是一个非常尴尬的情况,说明流动性迁移的不彻底,用户迁移至Layer2的信心不够大。另一种可能,对于同一项目,流通性在两种Layer2方案间的隔离,这里假设某项目采纳了两种扩容方案。这种流动性的碎片化是好事还是坏事呢。

但Layer2的采纳,是一个长期过程,可能在未来一年,我们仍然要忍受高手续费的煎熬。毕竟Synthetic对于Optimistic也只是一次勇敢的testnet,而且还分了多个步骤,最后一个步骤的时间已经排到了年中。而Optimistic的正式主网,至少也要今年三月份后。在未来很长一段时间内,Layer2会是群雄割据的混乱状态。其他方案中,Matterlabs更注重支付,DyDx很快会上线Starkware的方案,chainlink则会优先采用offchhain labs方案。想象这样一种格局,东Optimitic,西Matterlabs,南Offchain labs,北Starkware。

另一方面,市场也有对Layer2不同的看法,譬如贾总就认为,Layer2被大家高估了。“不管是ETH2.0还是会其他Layer1技术,都是好底层方案,而Layer2要涉及的东西实在太多;PoS是底层解决方案,而作为过渡性方案的Layer2,就没有太久存在的意义”。不过V神在近日定调,Rollup会是中短期的扩容方案,不排除成为长期扩容方案。

所以也不排除Layer2完全失效,同时2.0遥遥无期的情况下,迁移到dot/near等新公链的可能性。虽然这种可能性比较小。不过如果是这样的话,新公链的估值就会上升一个台阶。否则的话,新公链止步于炒作,高估值不可持续。

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