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视点 || 如何看待以太坊ETH2.0?

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对于ETH2.0,我想给出三个核心论点:

一,ETH拥有一套自洽且强大的生态,这在加密资产行业是独一档的二:ETH2.0的主要目标有两个:一是提升整体性能;二是优化代币经济模型。三:ETH2.0质押对持币型用户有吸引力,但具有3大风险。

  • 论点一:ETH拥有一套自洽且强大的生态,这在加密资产行业是独一档的。

对于这个论点,我主要从3方面论述:

1,以太坊的链上交易数据表现良好

首先,以太坊的链上数据是极为惊艳的。无论是活跃地址数、gas利用率、还是链上交易数,在今年都获得了较大增长。

像活跃地址数,现在已经到了60万,相比年初增长了一倍多。

而Gas利用率,近一个月保持在了97%以上,超越了17年12月的历史峰值。

最近3个月,以太坊的链上交易笔数保持在了100万以上,是年初的两倍。

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2,DeFi这半年的繁荣,反哺了ETH的价值捕获

DeFi在2020年下半年的繁荣有目共睹,我这里例举4方面的数据:

  • 首先,DeFi用户量在今年,持续了呈现加速增长的趋势,在11月达到了95万人次,是年初的10倍。

  • 其次,DeFi总锁仓量达到了175.5亿美元,较年初增长23倍。DeFi中锁定的BTC有将近15万个,2而年初还不到1000个。

  • 另外,稳定币的总市值,已经达到了183亿,年初只是33亿。

  • 最后,DEX也在持续发展,连续4个月当月交易量超过100亿美元,近一年累计交易量达到了911亿美元。

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而在这股DeFi热潮下,最受益的是ETH。

  • 首先,现在DeFi中锁定的ETH总量非常高,达到663万,价值40亿美元。

  • 同时,ETH是DeFi应用中最主要的资产。像在Unswap上,流动性最好的、交易量、交易对最多的都是ETH。

在DeFi推动下,以太坊的gas费收入快速增长。现在,以太坊年化捕获费用已经高达7.6亿美元,超过了比特币。

此外,还有诸多DeFi热度项目基于以太坊发行自己的通证,承载更多样化的资产也巩固了ETH的价值基础。

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3,ETH被传统市场接纳程度的越来越高

ETH继BTC之后,正在获得传统市场的认可,这里有几个例证:

截止到11月30日,灰度的以太坊信托总持仓达到了266.65万ETH,年内增持超过了200万ETH,增速惊人。

同时,灰度的以太坊信托在今年10月,成为了向SEC汇报公司,这是ETH在传统市场的认可程度提高的重要标志。

另外,PayPal在11月,也开始支持美国用户通过PayPal来购买4种加密数字资产,这其中就包括ETH。

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  • 论点二:ETH2.0的主要目标有两个:一是提升整体性能;二是优化代币经济模型。

ETH2.0的主要目标有两个:

一是提升整体性能,为应用层的发展提供更强大的基础设施;二是优化代币经济模型,新增发的以太坊将依赖于质押的ETH,使ETH成为生态中的重要经济资源。

具体而言,从POW机制转向POS机制,以太坊2.0将会分4个阶段进行。

0阶段将于2020年12月部署。初期阶段的目标是实施信标链,引入PoS机制,并存储和管理验证者的交易。值得一提的是,目前的PoW网络将与信标链同时运行,以确保过渡的连续性。

1阶段计划于2021年推出,部署目标是分片链。即有关分片的各种设计开始部署,PoS共识机制的参与者(“验证者”)开始要被分配到不同分片上出块并把分片的一些信息提交到信标链上。

1.5阶段预计在2022年,将以太坊主网升级为POS,并使其成为2.0的一个分片。

2阶段是为分片链添加执行引擎,使分片具有执行交易的功能,可以像现在的以太坊一样部署合约。

  • 论点三:ETH2.0质押对持币型用户有吸引力,但具有3大风险。

1,以太坊2.0的质押进展

ETH2.0存款合约地址,是从11月5日开始质押的,之后,ETH的行情拉开序幕,到11月23日,质押进度还不到60%,

转折点是24号。

11月24,质押快速增长,达到了最低要求524,288ETH,12月1日0阶段的信标链正式启动。

截止12月1日,存款合约地址质押量达到867,744 ETH。其中,排名第一的地址存入了43,264个ETH,拥有1352个验证人节点,具有大户效应。

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2,以太坊2.0的质押收益

以太坊2.0的质押规则是这样的,质押32个ETH,你就可以成为验证人。

目前将ETH存入存款合约是一种单向交易,不可赎回。

所有存入信标链上的ETH和奖励在阶段1.5之前不能退出系统。奖励(或惩罚)在每个epoch(384秒= ~6.5分钟)被转移给验证人。

2.0信标链上ETH的发行量,与质押总规模的平方根相关。验证人的收益率会随着质押总规模的增长而下降。

验证人的实际收益,是根据每个epoch结束时的网络状态来计算的,每个验证者获得的实际奖励也会与理论估计有所偏差。

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3,以太坊2.0开启后,可能出现通缩。

在ETH2.0的前两个阶段,也就是大约未来2年内,ETH1.0的POW链和ETH2.0会同时存在。

目前POW挖矿每年会增发420万ETH。EthHub对BETH的年增发量做了了估算,具体如下表所示,如果验证者受到惩罚的情况出现,实际增发量会比这个数据小。

据Vitalik估计,信标链上的质押量将会达到1000万ETH,未来1-2年,ETH整体(包含ETH1.0和2.0)每年增发约为470万。

目前ETH的总量约为1.13亿,按照每年470万的增发情况,到明年底,总量会达到1.18亿左右,但这其中,部分以太坊实际上不属于自由流通范畴,或者以其他形式的ETH流通:

  • 质押在2.0信标链的部分(以1000万预估);

  • 质押在DeFi的部分(目前为660万);

  • 灰度持仓的部分(目前为267万)。

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因此,ETH实际流通量远低于总量,在大量质押、锁仓的情况下,实际流通量甚至可能会出现通缩。

4,简谈以太坊2.0质押服务的三种模式

以太坊2.0质押服务主要有三种模式:节点技术服务、散户集合质押、去中心化撮合匹配

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第一种,提供节点搭建的技术服务,面向持有32个ETH的用户。比如Stakewise的solo模式,每个见证人每月收取10美金的固定费用;StakeFish是一次性向每个见证人收取0.1ETH的费用。

第二种,面向不满足32ETH的用户,集合挖矿,类似矿池的模式。比如Stakewise的Pool模式,没有最低质押量,会抽取奖励的10%作为费用;而Stkr会抽取奖励的23%。

第三种,一些DeFi平台为节点运营者和ETH持有者进行匹配。比如Rocket Pool,每个节点运营者需提供16ETH,其余一半通过网络分配,通过这种方式将节点运营者的利益绑定,以确保他们维护好节点,节点运营者和质押用户分享收益。

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5,ETH2.0质押对持币型用户有吸引力,但具有3大风险

参与ETH2.0质押,能够获得增发的ETH,按照1000万的质押量,币本位的年化收益率有5%左右。

目前,DeFi借贷市场ETH的币本位存款年化利率不到1%,Compound为0.05%,Aave为0.07%。

因此,对于持币型用户而言,ETH2.0质押还是很具有吸引力的

但是参与ETH2.0,对于平台的选择尤其需要谨慎,需要重视三点:

  • 第一是平台安全性。以太坊2.0质押至少需要持续2年,提供第三方质押服务的平台的运营是否安全、能否保证2年后能够如期兑付本金、利息,是用户需要考虑的首要因素。

  • 第二是技术稳定性。验证节点如果出现离线、故障等问题,可能面临惩罚,因此节点技术服务的稳定性,直接影响质押的实际收益,这一点也需要重视。

  • 第三是资产流动性。质押在信标链中的ETH,在至少两年内不能转出,为了满足用户提前退出的需求,未来质押凭证可能会以代币的形式在各平台流通,如果平台流动性不好,可能会导致较大的价差,这一点也需要注意。

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