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    催化剂逐步释放 环球新材国际(6616.HK)驶入增长快车道

    11月13日,环球新材国际披露了一份自愿性公告,内容着重提到公司当前市场发展规模、业务进展情况、下游产品应用、投资与收并购及国际资本优势等五大方面,这也意味着环球新材国际开始释放催化剂,推动公司营收总体持续稳定增加、产品结构持续改善、公司治理结构不断优化、资本结构持续优化的态势。

    第一催化剂:产能倍增

    公司年产3万吨珠光材料的二期工厂生产线建成并进入调试阶段,预计将于近期开始商业生产,投产后公司的生产能力将大幅提升;第一阶段新增珠光颜料6,000吨,产能增幅超30%;后续随着总新增30,000吨珠光材料产品产能的逐步释放,公司珠光颜料产品合计年产量将达到48,740吨,产能增幅是2021年全年的2.55倍。二期工厂投产后将显著缓解公司当前满负荷生产压力,释放公司增长空间。同时可以提升全球影响力,进一步开拓海外市场:截至2021年底,公司拥有259个贸易公司客户,营销网络覆盖中国及世界主要国家及地区。在全球市场上,按2021年收益计算,环球新材国际是全球第四大珠光颜料生产商,市场份额占比达3.09%。另外,根据公司董事预期,截至2022年底,公司有望在珠光颜料全球市场上的排名将略微上升;这也意味着,环球新材国际有望进入全球前三大珠光颜料生产商。

    数据源自佛若斯特沙利文

    第二催化剂:市场空间+产品应用

    环球新材国际将继续致力于改进其产品组合,开发其产品于不同行业的应用,以满足不同客户及市场需求,例如用于充电电池的云母绝缘产品及用于化妆品、陶瓷及橡胶等应用的功能性填料产品。因为珠光颜料应用领域广泛,市场空间广阔,规模也有望持续增长。根据佛若斯特沙利文数据显示,过去几年全球珠光颜料市场空间呈现稳定增长态势,同时随着消费升级及珠光颜料逐渐取代其他颜料,全球珠光颜料市场规模2021-2025年复合增速19.87%。就合成云母基珠光材料而言,随着终端市场对合成云母基珠光材料认知及接受程度的增加,合成云母基珠光材料逐渐应用于更多领域,带动市场份额持续增长。合成云母基珠光颜料市场份额由2016的5.3%增加至2021年的12.7%,预计2025年增加至18.9%。环球新材国际作为全球最大的合成云母生产商,按照2021年全球合成云母基珠光颜料的市场收入进行规模划分,在所有企业中,环球新材国际排名第一,市场份额为9.80%;国内市场以11.01%的市场份额保持绝对的领先地位。

    数据源自佛若斯特沙利文

    因此,在全球珠光颜料供应商中,像环球新材国际此类基于合成云母的珠光颜料供应商发挥着越来越重要的作用。又因为合成云母的绝缘、耐热、耐腐蚀、性能稳定等特征,环球新材国际依托合成云母技术和产能优势,积极探索合成云母在其他领域的应用,2021年9月,公司与浙江大学联合创建的七色珠光新材料联合研发中心正式投运,主要用于研究开发高性能表面材料、合成云母及新 能源材料三大产业链相关材料及智能制造技术。截至目前,公司合成云母绝缘阻燃产品已经面向相关配套厂家开始供货。电池绝缘隔热材料产品耐高温指标达到1150℃,耐高压击穿指标达到20KV/mm,抗弯强度达到200MPa,性能远超当前市场上常用的塑料类阻燃板,在电池热管理和热安全方面表现出色,可有效防止热量传递蔓。新产品也得到了亿纬锂能、南方电网等公司的认可。 未来,基于合成云母的珠光颜料供应商将长期处于有利位置,以赶上珠光颜料市场的高速增长。

    第三催化剂:高度重视研发

    环球新材国际司自成立以来便注重技术的迭代和积累,研发投入不断增加,2018年研发费用1075万元,2021年增加至4840万元,研发费用投入占总营业收入占比从2018年的3.4%提升至2021年的7.3%。通过不断进行研发投入,目前已实现核心技术及生产设备的全部自主研发设计。同时,公司产品系列持续增加,生产效率也在稳步提高。仅2022 年上半年,公司便新推出 23 种天然云母基珠光颜料产品、22 种合成云母基珠光颜料产品及 7 种玻璃片基珠光颜料产品,截至 2022年6月30日,公司珠光颜料产品总数已达915种,终端覆盖建筑、汽车、化妆品、皮革、陶瓷等众多领域。

    新材料作为“中国制造 2025”十大关键领域之一,近年来一直是专精特新企业的重要发展方向。近日,广西壮族自治区工业和信息化厅公布了第二批“专精特新”中小企业名单,环球新材国际(七色珠光)榜上有名。环球新材国际被认定为自治区“专精特新”中小企业,是国家对其创新能力、研发能力、市场竞争力和综合实力的认可,未来将对公司吸引高端人才、提升创新能力、拓展公司业务、加速高质量发展等方面带来积极影响。

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    数据源自工业和信息化厅桂工信企业[2022]810号文件

    除此之外,今年来人工合成云母也连续入选国家《产业基础创新发展目录(2021年版)》和由柳州市工业和信息化局、柳州市中小企业服务中心编制的《柳州市主要工业产品目录(2022年)》,环球新材国际主导产品珠光颜料、人工合成云母入选行业工业产品目录,这也将大大促进人工合成云母及其上下游相关产业的发展,进一步推动人工合成云母产业发展提质升级。

    第四催化剂:收并购+资本运作

    环球新材国际再次强调,公司将探索及评估新商机和投资或并购项目,增加其客户基础,扩大地域覆盖范围并带来技术优势或协同效应。公司也将探索及利用可直接进入国际资本市场的优势,促进业务发展。其实早在今年7月份,公司在资本市场动作频频,实控人苏尔田先是于7月20日收购了大股东持有的广西鸿尊投资集团49%的股份,接着在7月22日,再度斥资超1200万港币于二级市场增持318.1万股公司股票。一系列的正向资本市场运作表明了苏尔田作为实控人对于环球新材国际的未来发展经营充满信心,也有利于提升市场对公司价值的重新评估,未来估值提升存在一定空间。另外,控股股东持股比例提升,为未来潜在的股权融资提升了自由度。收并购方面,是企业整合资本运作的核心内容,也是实现并购双方企业优化配置的重要手段。

    对于当前PE(TTM)仅为22倍的环球新材国际而言,估值水平已经处于较低水平,四大催化剂的注入能够快速持续地推升公司营收达到新的高峰,同时结合公司基本面、资金面和政策面等各项分析后,公司长期配置价值已逐步显现。

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    好文章,需要你的鼓励
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