Bakkt平台审批绕回原点 似陷入僵局

ICE是纽约证交所的母公司，最初计划在12月中旬推出Bakkt，然后被推迟到1月底。在新年前夜，该计划被无限期推迟。

如今2019年第一季度即将结束，美国商品期货交易委员会尚未对Bakkt提出的豁免权征求公众意见。这意味着，即使今天提出这项提案，最早也要到4月中旬才能推出Bakkt，因为该委员会必须给公众30天的时间进行权衡，然后再花几天时间阅读评论，最后再投票决定是否批准该计划。

在审查期结束和CFTC委员们投票批准Bakkt的豁免之前，该交易所不能推出为期一天的实物结算期货合约。据报道，CFTC委员在去年12月就收到了这一提议，但现在似乎又被委员会打回到了CFTC工作人员手上。

两名官员表示，截至今年2月底，CFTC市场监管部门仍在审查该提议。为什么审批停滞不前?因为美国政府自12月22日开始关闭，并创纪录地持续了五周，给CFTC和其他机构造成了大量业务积压。政府开门后这些机构优先处理的事情大多与加密货币无关。

实物交易

需要说明的是，这个问题并不一定与Bakkt设想的单日期货合约有关。该合约将进行实物结算，这意味着买家将在到期时收到实际的大宗商品比特币。

今年2月底，CFTC市场监管部门主管Amir Zaidi表示，评估现金结算比特币期货合约的分析，比如CME集团和Cboe的报价，与评估实物结算比特币期货合约的分析略有不同。期货合约一旦提供，就会涉及是否容易受到操纵这个问题。这是现金结算合同的一个问题，在这种合同中，最终一方支付另一方现货和期货价格之间的差价;如果现货价格是由人为操纵的价格决定的，那么一方就会受到欺骗。

“像Bakkt这样的实际结算合约，不必担心现金市场，因为一些问题已得到解决，”Zaidi表示，他不愿进一步讨论这一提议。

 然而，尽管与现金结算合约相关的操纵担忧可能通过实物结算期货来解决，但Bakkt作为自有托管平台的意图似乎引发了其它问题。

 Bakkt提议新奇而复杂

CFTC一名前工作人员指出，商品期货交易所通常使用银行或信托等服务提供商来管理托管，交付在清算所的完全控制下进行。

该工作人员表示，这些合同在银行或信托机构结算，但标的资产将在清算所的支持下，在联邦或州对银行或信托机构的监督下交付。他说:“在我看来，在没有更多信息的情况下，Bakkt正试图获得第三方储存的批准，由清算所和交易所(本案中是ICE的受监管实体)制定的要求控制。”

然而，Bakkt的提议基于迄今已公开发布的信息，可能导致该公司不受联邦或州的监管。

这位前CFTC官员解释道，在不了解更多情况的情况下，一个小问题可能是，Bakkt的方法新颖而复杂，问题在于，你是把交货地点当作仓储，还是把交货地点当作结算所本身;如果你把交货地点当作一个仓储，它是否有根据州或联邦法律指定的名称?

Bakkt并未停止前进的脚步

就其本身而言，Bakkt似乎一直在继续构建其产品和系统。今年1月，该公司首席执行长Kelly Loeffler宣布，公司将收购Rosenthal Collins Group的部分资产，这些资产包括该集团的前雇员。

在今年1月的声明中，Loeffler表示，“这次收购凸显了一个事实，那就是在等待CFTC批准我们的加密平台开展受监管的交易时，我们并没有停滞不前。”Loeffler没有提供任何关于何时推出Bakkt的线索，Bakkt 拒绝就此事置评。

但上周，在福罗里达州波卡拉顿举行的一个衍生品会议上，港交所首席运营长Adam White笼统地谈到了港交所与监管机构的合作，表明他的团队认识到了耐心的必要性。

White说，“在这个世界上，你不可能填完一份申请表，什么也不管，就希望申请通过，开始创业。应该与监管机构合作，帮助他们理解什么是硬分叉，什么是区块链重组，为什么这个区块链或公共区块链有价值，而其他的没有。”但White没有提及商品期货交易委员会或Bakkt提议的现状。

White 总结到：监管机构将以他们觉得合适的速度采取行动，这样他们就是在保护公众。