江卓尔：减半牛市会不会来 会怎么来？

目前部分人认为还是熊市，部分人认为是牛市初期，不管是哪种意见，都意味着目前的牛熊周期位置，蕴含着能被减半引爆的上升势能。

有人说大家都认为减半会牛市，提前透支了利好，所以减半牛市就不会来了。

关于减半牛市会不会来，怎么来的问题，可以从两个方面看：

一、外在表现：LTC减半实例

LTC是BTC一个很好的实验币，LTC减半早于BTC，并且这一轮LTC减半已经于今年8月5日发生过了，大家都预期会发生LTC减半牛市，那实际行情怎么走的呢？

只能说历史有着惊人的相似，这轮LTC减半基本就是一轮捡钱行情，以（距离减半）几乎一样的时间点抄底逃顶，就能有数倍的利润，这钱你捡到了吗？

二、内在原理：供给减半 + 牛熊周期性波动

LTC减半牛市和上一轮如此地相似，有着内在原理。供给减半这就不用多说了，一种商品瞬间供给减半，必然使得供需曲线移动，价格上涨。

比特币的长期的净供给只有矿工产出，而净需求是不断入场的新人的购币需求，需求不会有突变，所以供给的瞬间减半，必然导致价格的上涨，然后还可能形成 新闻⇄牛市效应，正循环不断吸引新人新资金入场。

我把上一个周期写的《也谈4000元才是比特币牛市的开端》里的一段话重复一遍：

对于减半利好来说，很多技术分析人士都认为利好出尽是利空，本轮牛市到此为止——不好意思我不懂技术面，但我知道基本面上产出减半是一个持续性效果利好，比如某石油公司发现了一个大油田，公司股价会在油田投产后因为 “利好出尽是利空” 而下跌并长期低位吗？显然不会，股价只会随着新油田的开采，公司利润和资本金的积累而不断上升。

关于牛熊周期性波动，我之前讲座中讲过，比特币为什么有价值、有牛市，是因为比特币通过去中心化（不可消灭）提供了新的经济自由（跨境、不可冻结、抗通胀储值等），带来了用户刚需，所以比特币上涨了。

比特币的牛市是内在价值创造的，而熊市则是牛市创造的，当一轮牛市到最后市场情绪狂热，泡沫严重，短期币价涨幅超过新人新资金入场速度时，牛市的泡沫就会破掉，熊市就会开始。我之前讲座中讲过，这一过程用数学语言描述，就是 “60日累计涨幅” 过高 。

三、牛熊周期 + 减半周期 形成的共振

因此，比特币的牛熊周期，并不是减半创造的，而是本来就会发生的：有用所以涨，涨多了所以跌。即使比特币一开始设计是产出恒定，而不是逐次减半，那比特币也会发生周期性的牛熊波动。

而比特币每4年产出减半的设计，则使得 “牛熊周期” 和 “减半周期” 形成了共振。例如本来熊市按波动应该4月见底，但7月就减半了，减半意味着上涨，使得见底时间提早，“牛熊周期” 被逐渐调整得和 “减半周期” 一致，形成共振。

因此，比特币历史上可见明显的共振，在最近两次减半发生时（下图蓝色变红色时），都发生了壮观的减半牛市。

四、结论：历史不会重演，但却有着惊人的相似

1、目前部分人认为还是熊市，部分人认为是牛市初期，不管是哪种意见，都意味着目前的牛熊周期位置，蕴含着能被减半引爆的上升势能。

2、BTC的减半牛市，很可能像LTC减半牛市一样，以非常类似的形式启动。

3、任何从短期K线（而不是4年以上K线）预测后面走势的技术分析均无用，因为短期K线里没有减半。

4、长期可以预测减半牛市，但短期币价无法预测，因此不要玩杠杆期货，在10月11月完成剩余资金的定投，拿好现货死屯。