金色百科 | “爆仓”谣传引发市场震荡 桥水基金究竟是一家怎样的机构？

3月18日，传言全球最大对冲基金—桥水基金爆仓。桥水基金创始人达里奥表示，今天有传言桥水“崩了”、“遇上麻烦了”。我向你们保证这完全是错误的，桥水一切安好。

虽然传言有假，但值得一提的是，在消息传出后且未得到“澄清”之前，一度向好的A股午后回调翻绿，美股期指、亚太市场、欧洲市场也悉数大跌。不少市场声音认为，桥水基金的爆仓就像是2008年雷曼兄弟破产，拉开了全球金融危机的序幕。为什么会有这样的声音，桥水基金又在资本市场有着怎样的地位？值得大家了解一下。

桥水对冲基金公司成立于1975年，创始人叫雷伊·达里奥(Ray Dalio)。上世纪90年代，公司把总部从纽约搬到了现在的康乃迪克州。不像一般的对冲基金公司，Bridgewater不为富人管理资产，它的服务对象主要是机构投资者，这也就决定了桥水对冲的影响力，机构代表了更多的资金使用度。另外，其客户包括养老基金、捐赠基金、国外的政府以及中央银行等。现在，它有超过270家机构客户，一半在美国，一半在海外。

2000-2005年期间，Bridgewater成为了资产增长速度最快的基金管理公司。在2005年，由于资产规模的限制，Dalio决定暂停接收新的投资者。过去的10年里，公司的管理资产以每年25%的速率增长，公司员工数量也足足比2000年增长了11倍。现在，公司管理着大约1200亿美元的资产以及拥有1200名员工。Bridgewater的”日常观察”（Daily Observation）已经成为全世界各大中央银行高管以及养老基金经理的必读内容。

据统计，作为世界上规模最大的对冲基金，雷·达里奥（Ray Dalio）的桥水联合基金（Bridgewater Associates），约有1300亿美元的水平，并且连续两年都登上了LCH英雄榜。除了管理资产庞大以外，桥水的独特之处是它的300家客户都是机构投资者。它们的平均投资额为2.5亿美元。

在戴利奥和罗伯特·普林斯的共同领导下，桥水善于创造不同的利润流，鉴别贝塔源，市场驱动型回报，阿尔法，基于技能回报，然后把它们打包成与客户需求的兼容的战略。该公司通过债券和货币管理外包提供源阿尔法。但是当机构开始转向其他资产类别和关注额外利润源时，桥水也在调整战略。

达里奥在2012年初被业内评为对冲基金史上最成功的基金经理——公司旗下纯阿尔法基金（Pure Alpha Fund）在1975年至2011年为投资人净赚了358亿美元，超过了索罗斯量子基金自1973年创立以来的总回报。美联储前主席保罗·沃尔克曾评价说，达里奥的桥水基金（Bridgewater Associates）对经济的统计分析甚至比美联储的更靠谱。

这家掌管着1300多亿美元资产的顶级对冲基金隐匿在康州Westport的树林里，与纽约华尔街的喧嚣保持远离。此外，在浅滩中国市场方面，桥水也不甘落后。桥水联合基金已于2012年底在上海低调的成立了代表处。

不过，值得一提的是，在整体的流动性危机下，桥水的业绩并不理想，最大跌幅21%。桥水表示，这次损失在可承受范围里。桥水解释道，“新型冠状病毒是一种迅速蔓延并在最糟糕的时刻袭击我们的流行病，因为我们仓位向长期倾斜，以便我们能够利用金融/经济体系的流动性，利率水平相比其它资产的预期回报率偏低，以及没有经济下滑的即刻迹象(虽然我们确实担心经济低迷会是什么样子，因为存在财富、政治和地缘政治差距和冲突，使得央行在此期间缺乏刺激经济的能力)。”桥水表示，这种回撤程度以前也发生过，而且每次净值也都回来了。与过去一样，我们一直维持着流动性，这次损失在可承受范围里。